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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner - Real Estate Asset Management

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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner

Real Estate Asset Management

2010

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9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG) S. 270-273

„… benötigt werden.9.6.3 Szenario 3: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG)Im dritten …” „… Szenario werden indirekte Immobilien-Investments am Beispiel der Immobilien-AG betrachtet. Die …” „… Risikoposition indirekte Immobilien-Investments (Immobilien-AG)Abbildung 129:2639.6 Risikoperspektiven bei …”

9.7 Fallbeispiel Immobilien-Risikomanagement S. 274-277

„… 2659.7 Fallbeispiel Immobilien-RisikomanagementRisikoperspektive der Anleger in verbriefte …” „… Gesetzes änderungen liegen.9.7 Fallbeispiel Immobilien-RisikomanagementWie in den vorstehenden Ausführungen …” „… beide Objekte eine 266 9 Risikomanagement für ImmobilienVertragsmiete von 10,00 EUR pro m2 und Monat …”

12.6.6 Immobilien-AGs S. 361

„… kurzfristig gehalten. 9912.6.6 Immobilien-AGsImmobilien-AGs ist es möglich ein breiteres Spektrum von …” „… . Portfolios von Immobilien-AGs bestehen oft aus vormals betrieblich genutzten Grundstücken, die erst durch …” „… Investitionsformen und -konstellationen umzusetzen als bspw. die stark regulierten offenen Immobilienfonds. Sie …”

5.3.1 Spezifika von Immobilien S. 138-141

„… AnpassungselastizitätZyklizität Besonderheiten von Immobilien und ImmobilienmarktAbbildung 52: 201255.3 Immobilien als …” „… ImmobilienanlageZur Systematisierung der Kapitalanlagen in Immobilien bietet sich eine mehrdimensionale Betrachtung an …” „… Informationslage hätte realisiert werden können. 5.3 Immobilien als Asset-Klasse5.3.1 Spezifika von ImmobilienIm …”

9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-Direktinvestments S. 266-269

„… unterschieden:Risiken bei Immobilien-Direktinvestments •Risiken bei Immobilienfinanzierung •Risiken bei indirekten …” „… Immobilien-Investments •9.6.1 Szenario 1: Risiken bei Immobilien-DirektinvestmentsIm Szenario Direktinvestments wird …” „… ImmobilieninvestmentsWiedervermietungsrisiko • Risiko, dass die Immobilie nach Räumung des Mieters nicht/nur noch teilweise/nur zu einem …”

9.6.4 Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities) S. 273-274

„… Immobilien-Investments (MBS)Abbildung 134:2659.7 Fallbeispiel Immobilien-RisikomanagementRisikoperspektive der Anleger in …” „… 264 9 Risikomanagement für ImmobilienDieser Hebeleffekt führt dazu, dass bei hohem …” „… Szenario 4: Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Mortgage Backed Securities)Im vierten Szenario …”

10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für Immobilien S. 278-280

„… Immobilienportfolios10.2.1 Konzeption eines Controlling-Systems für ImmobilienDie Anforderungen an das Real Estate …” „… Controlling-KonzeptionAbbildung 137: 427310.2 Controlling von Immobilien und ImmobilienportfoliosAsset Management orientiert sich …” „… dessen Beitrag zu mehr Transparenz von Finanz- und Immobilienanlagen. 10.2 Controlling von Immobilien und …”

6.3.2 Bilanzierung nach IFRS – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien S. 194-202

„… ImmobilienBesteht die gewöhnliche Geschäftstätigkeit einer Unternehmung in der Entwicklung und dem Verkauf von …” „… und Bewertung bei betrieblich genutzten ImmobilienSelbstgenutzte Immobilien des Sachanlagevermögens i …” „… als Finanzinvestition gehaltenen ImmobilienImmobilien, die nicht vom Unternehmen betrieblich genutzt …”

6.3.1 Bilanzierung nach HGB – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien S. 187-194

„… Transparenz zu schaffen.6.3.1 Bilanzierung nach HGB – Auswirkung auf die Wertansätze von Immobilien6.3.1.1 …” „… , Unternehmensverkäufe oder Aktienbewertungen an, sind auch die Werte der Immobilien von Interesse.Soll zum Beispiel ein …” „… unerlässlich. Immobilien dienen dem Darlehensgeber als Sicherheit. Sollte es zu einer Zahlungsunfähigkeit des …”

5.3.2 Formen der Immobilienanlage S. 141-156

„… 126 5 Immobilien und Kapitalmarkt 5.3.2 Formen der ImmobilienanlageZur Systematisierung der …” „… für indirekte Immobilien-Kapitalanlagen durch Beteiligungen an offenen Immobilienfonds werden in …” „… Immobilien sein.Weitere Gestaltungselemente von offenen Immobilienfonds:Zum Zweck der Risikovorsorge ist die …”

5.5.2 Rating von Immobilieninvestments S. 165-167

„… gewährleisten.86 5.5.2 Rating von ImmobilieninvestmentsBeim Rating von Immobilien (-anlagen) lassen sich …” „… grundsätzlich das Credit-Rating (Bewertung des Ausfallrisikos eines Immobilien-Kredits) und das …” „… . 34.88 Vgl. Knepel, H. (2005), S. 441.1515.5 Immobilien-Ratingsatz von HVB Expertise basiert dieses …”

5.6.1 Anforderungsprofil für Immobilienanlagen S. 167-169

„… im Immobilienbereich ist die Heterogenität von Immobilien. Immobilienwerte werden maßgeblich durch …” „… .Eigenkapitalinstrumente FremdkapitalinstrumentePrivatGeschlossene Fonds, Immobilien-Spezialfonds, Real Estate Private …” „… Equity FundsHypothekendarlehen, Non PerformingLoansÖffentlichImmobilien-Publikumsfonds, Immobilien-Aktien …”

7.6.2 Immobilienindizes als Performance-Benchmark S. 214-216

„… Based-Indizes •Hedonische Indizes •Immobilien-Aktien-Indizes •Bewertungsbasierte Indizes (appraisal-based …” „… zusätzlicher Objekte abschätzen.37Immobilien-Aktien-Indizes basieren auf der Kursentwicklung eines Portfolios …” „… von ausgewählten börsennotierten Immobilien-Aktiengesellschaften. Bekannteste Indizes dieser Kategorie …”

1.4.1 Definition und Zielsystem des Real Estate Management (Immobilienmanagement) S. 28-29

„… vielschichtigen und komplexen Prozess des Immobilien-Management dienen kann.“15 Die Definition der gif kann …” „… (Immobilienmanagement)„Als Immobilienmanagement wird […] der Prozess der Erfüllung aller immobilienbezogenen Aufgaben von der …” „… . Immobilien-Management stellt die begriffliche Überordnung im Rahmen der nachfolgend näher erläuterten …”

9.5 Charakterisierung von Immobilienrisiken S. 265-266

„… Immobilien-Direktinvestments •Risiken bei Immobilienfinanzierung •Risiken bei indirekten Immobilien-Investments •9.6.1 Szenario …” „… 256 9 Risikomanagement für Immobilien9.5 Charakterisierung von ImmobilienrisikenRisiken im …” „… (Immobilien-Marktrisiken) und unsystematische Immobilienrisiken (objektspezifische Risiken) unterteilt werden (vgl …”

9.6.2 Szenario 2: Risiken bei Immobilienfinanzierung S. 269-270

„… : Indirekte Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG)Im dritten Szenario werden indirekte …” „… Immobilien-Investments am Beispiel der Immobilien-AG betrachtet. Die Immobilien-AG übernimmt dabei die Position des …” „… 260 9 Risikomanagement für ImmobilienMietzahlung, entstehen Risiken bei unterschiedlicher …”

6.2.5 Immobilienbewertung mit dem DCF-Verfahren S. 181-184

„… ImmobilienIm zweiten Schritt wird der Diskontierungszins (Weighted Average Cost of Capital) für die zu …” „… diskontierten Cashflows (explizite Betrachtung)Abbildung 75:1716.2 Wertermittlung für ImmobilienBerechnung des …” „… beauftragt. Neben den Grundanforderungen der GIPS, sind für Immobilien zusätzlich die Anforderungen der GIPS …”

10.2.3 Steuerung von Immobilienanlagen durch Kennzahlen S. 285-295

„… . 146.27910.2 Controlling von Immobilien und ImmobilienportfoliosManagement richtet sich individuell auf …” „… (Ist-Mieterlöse)Abbildung 141: 2728110.2 Controlling von Immobilien und ImmobilienportfoliosMit denen im Folgenden …” „… Immobilien und ImmobilienportfoliosPerformance von Bestandsgrundstücken gewählte Vorgehensweise kann als …”

6.2.6 DCF-Immobilienbewertung nach gif S. 184-187

„… 1716.2 Wertermittlung für ImmobilienBerechnung des Restwerts ab TAls Basis für die Berechnung des …” „… werden, ist eine Immobilienbewertung bzw. Bewertungsüberprüfung unerlässlich. Immobilien dienen dem …” „… Immobilie ergibt sich schließlich aus der Summe der explizit errechneten Discounted Cashflows und der …”

14.3.3 Offener Immobilienfonds S. 416

„… Offener ImmobilienfondsDas strategische Ziel einer Immobilienverwertung bei offenen Fonds ist die …” „… Management dar. Damit verbunden ist eine professionelle Analyse der Immobilien-, Kapital- und …” „… ersten G-REITs initiieren. Allerdings sollten aus Corporate-Governance-Gründen keine Immobilien aus …”

12.5 Immobilienfinanzierung S. 354-357

„… – Gebrauch zu machen.5712.5 ImmobilienfinanzierungIm Zusammenhang mit einem Immobilienankauf stehen dem …” „… Investmentstrategien unterschiedlicher ImmobilieninvestorenAuf dem Immobilienmarkt treten sich diverse …” „… gerückt ist.Unter der klassischen Kreditfinanzierung von Immobilien soll hier eine Finanzierung verstanden …”

5.4.4 Ursachen von Immobilienzyklen S. 161-164

„… systemdynamischen Betrachtung des ImmobilienmarktesAbbildung 63: 791495.5 Immobilien-Ratingtechnologien) oder …” „… im ImmobilienmarktAbbildung 62: 76148 5 Immobilien und Kapitalmarkt kann, auch in der Abwesenheit …” „… Immobilien beschrieben und darauf hingewiesen, dass diese Auswirkungen auf die Funktion des Immobilienmarktes …”

2.4.2 Abgrenzung des Asset Managers zum „klassischen“ Immobilienverwalter S. 48

„… „klassischen“ ImmobilienverwalterAktives Management des Immobilienportfolios entwickelt sich zunehmend zum …” „… zukunftsgerichtete, marktorientierte Sichtweise des Asset Managers mit dem Ziel der Wertsteigerung der Immobilie. Der …” „… der einzelnen Immobilie richtet. Der Asset Manager steht in einem engen Vertrauensverhältnis zum …”

7.9 Immobilienrendite nach gif S. 222-228

„… AnlageÜberschussrenditePassiveKomponenteAktiveKomponenteTimingPerformanceSelections-PerformanceImmobilienRentenAktienCash+++Asset-Allocation Zerlegung der PortfoliorenditeAbbildung 91: 562117.8 PerformanceattributionAntizipation der …” „… PerformanceattributionAbbildung 92: 57212 7 Performancemessung für ImmobilienportfoliosDie Selektionsfähigkeit wird dabei durch …” „… gehaltene Immobilien sowie auf Beteiligungsmodelle, die wie anteilige Direktinvestitionen betrachtet werden …”

12.6.3 Offene Immobilienfonds S. 360

„… Deutscher Stiftungen rund 15.500 Stiftungen bekannt.9012.6.3 Offene ImmobilienfondsOffene Fonds investieren …” „… hauptsächlich in gewerblich genutzte Immobilien, vor allem in Büroobjekte. Handelsflächen bilden ein weiteres …” „… nur einen Anteil von ca. 5 % an den Portefeuilles der offenen Immobilienfonds ein.92Üblicherweise …”

7.10 Fallbeispiel Renditeberechnung bei Immobilieninvestments S. 228-233

„… 216 7 Performancemessung für ImmobilienportfoliosNebenkosten, die vom Mieter zusätzlich zur …” „… . 35.2177.10 Fallbeispiel Renditeberechnung bei ImmobilieninvestmentsDie laufenden Kosten für Betrieb und …” „… Gesamt 15.240Netto-Mieteinn. [EUR/p.a.] 746.760218 7 Performancemessung für ImmobilienportfoliosDie …”

Literaturverzeichnis S. 479-494

„… Immobilien-Performancemessung und das Immobilien-Benchmarking, in: Stand und Entwicklungstendenzen der Immobilienökonomie, (Hrsg …” „… Immobilien-Asset-Management, in: Praxishandbuch Immobilieninvestitionen (Hrsg.: Schäfer, J./Conzen, G.), München, 2005 …” „… . (2007): Versicherungsgesellschaften – Immobilien-Portfoliomanagement bei einzelnen Immobilieninvestoren …”

Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management S. 461-479

„… ): Immobilien-Portfolio-Management und Immobilien-Asset-Management, in: Praxishandbuch Immobilieninvestitionen (Hrsg.: Schäfer …” „… Leistungen/AnmerkungenImmobilienvermögensmanagement und Immobilien-Management für Familienunternehmer und familienkontrollierte Unternehmen.47116 …” „… – Immobilien-Portfoliomanagement bei einzelnen Immobilieninvestoren und -dienstleistern, in: Schulte, Karl-Werner/Thomas, Matthias …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-23

„… Immobilien-Investments (Beispiel Immobilien-AG …” „… : Risikoposition indirekte Immobilien-Investments (Immobilien-AG) . 262Abbildung 130: Ausgangssituation …” „… dar. Die Schwerpunkte sind u.a. ? Theoretische Grundlagen ? Immobilien und Kapitalmarkt …”

4.4.3 Balanced Scorecard S. 122-123

„… Problematisch ist die Anwendung des Produktlebenszyklus bei Immobilien daher insoweit, dass die Immobilie nicht …” „… Immobilien, wie z. B. Eigentumswohnungen oder Reihenhäuser, sind niemals exakt gleich. Ferner unterscheiden …” „… Immobilien für die Errichtung und bei Konsumgütern für Forschung und Entwicklung, jedoch sind diese im …”

1.4.3 Abgrenzung der Funktionen des Real Estate Management im Bereich von Anlageimmobilien S. 30-39

„… immobilienAuf Investoren-Ebene stellt das Fund Management den konzeptionellen und strategischen Rahmen …” „… Asset Management umfassen alle Tätigkeiten im Rahmen des Immobilien-Management mit dem Primärziel der …” „… Facility Management, welches konzeptionell alle Phasen des Immobilien-Lebenszyklus umfasst, und dem …”

14.3.2 Non-Property Companies S. 413-416

„… betriebliche ImmobilienBetriebsnotwendige ImmobilienBetriebsneutrale …” „… Immobilienbereichs in Tochtergesellschaften – z. B. in der Rechtsform einer Immobilien-AG oder eines REITs – und …” „… ImmobilienSecuritisationSale-and-Lease-BackBörsengangFondslösungAktive …”

4.4.2 Produkt-Lebenszyklus-Modell S. 121-122

„… leicht erkennen, bei welchen Immobilien im Portfolio Maßnahmen erforderlich sind, welche abgestoßen und …” „… einzelnen Immobilien im Portfolio entwickelt haben und ob Maßnahmen des Asset Managers erfolgreich waren …” „… , welche konkreten Maßnahmen er einleiten soll, sie zeigt ihm aber, bei welchen Immobilien überhaupt …”

5.4.1 Determinanten des Flächenmarkts S. 156-159

„… 1415.4 Zusammenhänge zwischen Immobilien- und KapitalmarktImmobilienderivate sind eine relativ neue …” „… , Immobilienanleihen oder Immobilienindexoptionen verbreitet. Bei einem Immobilienswap tauschen die Vertragspartner die …” „… Markt für Mietflächen (Vermietungsmarkt) und den Markt für Immobilien-Investments (Investment-Markt). Im …”

6.2.3 Anlässe für die Bewertung bei Bestandsimmobilien S. 176-180

„… 1636.2 Wertermittlung für ImmobilienPrägnantestes Beispiel dabei ist das …” „… Immobilien folgen im Wesentlichen der Systematik der Immobilienlebenszyklen, bzw. der Zyklen, die die …” „… ImmobilienNeben den laufenden Erträgen aus einer Immobilie wird auch die Wertentwicklung der Immobilie betrachtet …”

12.2.2 Phasen des Investmentprozesses S. 337-350

„… 33312.2 Der Immobilien-Investment-ProzessDa in einem Grundstückskaufvertrag i. d. R. noch einige …” „… überwacht werden. 12.2.2 Phasen des InvestmentprozessesEin (Immobilien-)Transaktionsprozess gliedert sich …” „… Immobilien-Investment-Prozess12.2.2.2 Markt- und StandortanalyseAufgrund der Immobilität der Transaktionsobjekte übt die damit …”

3.4.3 Taktische Asset Allocation S. 71-80

„… prognostizierten Daten. Bei vielen institutionellen Immobilien-Investoren spielt der Total Return als …” „… von ObjektenIn der Immobilien-Bewertungspraxis gibt es vielfältige Bewertungsanlässe und Wertbegriffe …” „… Redevelopment- bzw. Modernisierungsmaßnahmen zu definieren, um die Rentabilität der Immobilien zu steigern und …”

5.6.2 Beitrag von Asset Management und Rating S. 169-171

„… Risiken ableiten. Nicht so bei Immobilien.An- und Verkäufe im Immobilienmarkt geschehen nicht …” „… Hürde für die Bildung verlässlicher Indizes im Immobilienbereich ist die Heterogenität von Immobilien …” „… Bereich der privaten Kapitalmarktinstrumente (Geschlossene Fonds, Immobilien-Spezialfonds, Private Equity …”

2.3 Wertschöpfungsphasen des Real Estate Asset Management S. 40-45

„… Nebenkosten in der Immobilienbewirtschaftung zu erzielen.2 Immobilien-Investments werden vor diesem …” „… ImmobilienProduktpositionierungMakrostandort Markt1. Angebotsdatenbank2. Auswertung + Bewertung Immobilienangebote3. Teilmarkteinschätzung in …” „… einer Immobilie oder vielmehr eines Immobilien-Portfolios, verfolgt das Ziel der langfristigen …”

14.2.1 Exogene Determinanten S. 407-410

„… deren Auswirkungen auf die Exit-Strategien der Betreiber gegeben.14.2.1.1 ImmobilienmarktDie Immobilie …” „… zurückzuführen ist.3 Der heterogene Immobilienmarkt und die Immobilie an sich, ein eher solides Produkt, wurden …” „… momentanen Geschehnisse auf dem Immobilien- und Kapitalmarkt. Im weiteren Verlauf wird detailliert auf die …”

5.5.1 Grundlegende Rahmenbedingungen S. 164-165

„… gewährleisten.86 5.5.2 Rating von ImmobilieninvestmentsBeim Rating von Immobilien (-anlagen) lassen sich …” „… 1495.5 Immobilien-Ratingtechnologien) oder wachsendes Umweltbewusstsein (neue Technologien oder …” „… neue Formen der Stadtplanung).825.5 Immobilien-Rating5.5.1 Grundlegende RahmenbedingungenDer …”

3.3.1 Bestands- und Potenzialanalyse S. 53-61

„… .Bestands- und Potentialanalysez.B. Immobilien-Audit, SWOT-AnalyseZukunftsprognosez.B. durch …” „… . In einem Immobilien-Audit werden alle zur Bewertung und Entwicklung benötigten Informationen erfasst …” „… Komplexität der Analyse von Immobilien zwingt dazu, folgende wichtige Kernaspekte in das Immobilienaudit …”

3.4.1 Input S. 61-67

„… Immobilien-Investment. Unter nicht monetären Chancenwerten werden die Werte verstanden, die aus der Entwicklung einer …” „… Immobilien(teil)märkte. Diese werden während der Strategiedefinition auf Regionen, Sektoren und Eigentümer herunter …” „… .50 Vgl. Rottke, N.B./Schlump, P. (2005), S. 41.Immobilien-AnlagezieleMischung und …”

15.2.2 Anbieter-Klassifizierung nach Kerngeschäftsfeld S. 440-447

„… Immobilien-Portfolios in Deutschland spezialisiert. Als Eigentümervertreter betreut das Unternehmen Immobilienvermögen …” „… Immobilien-Management GmbH, die BauGrund TGV GmbH, die BauGrund Immobilienconsulting und -vermarktungs GmbH, sowie für …” „… Immobilien und Beteiligungen an Immobilieninvestments in der Branche vertreten. Seit 1975 ist auch die …”

3.4.2 Strategische Asset Allocation S. 67-71

„… nicht sämtliche Anforderungen an eine Immobilien-Benchmark erfüllt werden. Wird die Benchmark auf Basis …” „… Immobilien-Portfolios. Dabei 71 Vgl. Riess, M./Frank, U. (2002), S. 273 ff.72 Vgl. Thomas, M. (2002), S. 692 f.73 Vgl …” „… werden kann, für welche Märkte bzw. Immobilien zukünftig eine über- bzw. unterdurchschnittliche …”

1.2.2 Definition Real Estate Asset Management (REAM) S. 26-27

„… in Immobilien.6 Sofern durch Investmentbanken in alternative Anlageklassen angelegt wird, geschieht …” „… letzten Jahren zu einem bedeutenden Geschäftszweig etabliert. 8 Bezogen auf Immobilien ist der Ansatz des …” „… Interesse an einer Immobilie im Einklang mit den abgestimmten und aktualisierten Vorgaben und strategischen …”

1.3 Vergleich und Bewertung der verschiedenen Ansätze S. 27-28

„… Immobilien-Management dienen kann.“15 Die Definition der gif kann, wenngleich sie auch im Wortlaut nicht das REAM …” „… . Immobilieninvestitionen im REAM können neben Direktanlagen in Immobilien auch indirekte Investitionen umfassen. Weiter …” „… Erfüllung aller immobilienbezogenen Aufgaben von der Entstehung bis zur Verwertung einer Immobilie begriffen …”

12.6.2 Institutionelle Anleger S. 358-360

„… Immobilien-Spezialfonds und bringen dort ihr Immobilienvermögen ein.83 Anders als bei Immobilienfonds stellen …” „… Immobilien-Anlageprodukten, sind jedoch derzeit noch überwiegend in direkten Immobilien investments engagiert.8612.6.2.3 …” „… Immobilien. Bevorzugte Anlageobjekte sind Eigentumswohnungen, Wohn- und Geschäftshäuser, sowie kleinere …”

7.6.1 Allgemeine Konstruktionsmerkmale S. 213-214

„… systematisieren:Appraisal Based-Indizes •Transaction Based-Indizes •Hedonische Indizes •Immobilien-Aktien-Indizes …” „… Performancemessung für ImmobilienportfoliosNeben Indizes oder Kombinationen von Indizes werden im Rahmen von …” „… mittlerweile breite Anwendung finden. ist die Berücksichtigung der Anlageklasse Immobilien bislang wenig …”

14.2.2 Endogene Determinanten S. 410-412

„… - Kennzahlenoptimierung- Stille Reserven/ Buchwerte• Steuerlast• Reduzierung des Immobilien-Exposures• Trennung von …” „… Exit-Phase maximale Freisetzung von Kapital durch eine Reduzierung des Immobilien-Exposures konträr zum …” „… Umstrukturierungen, welche die Kapitalmarktfähigkeit der Immobilien herstellt.18 Doch warten viele Börsenaspiranten …”

6.2.4 Internationale Bewertungsstandards nach GIPS S. 180-181

„… 1676.2 Wertermittlung für ImmobilienAusgehend von dem so ermittelten Wert wird jährlich eine …” „… Immobilie und einige Sonderfälle spielen eine Rolle. Die so ermittelten Werte stehen in keinem Bezug zu den …” „… realen Werten der Immobilien. Daraus lässt sich ableiten, dass für den Fiskus nicht die Darstellung des …”

12.2.1 Struktur des Investment-Prozesses S. 335-337

„… Lasten(Eigentumsübergang)Gremienzustimmung 2 Prozessablauf Immobilien-InvestmentAbbildung 162:33312.2 Der Immobilien-Investment-ProzessDa in …” „… Immobilien-Investmentphase und der relevante Beitrag des Real Estate Asset Managements behandelt. Dabei werden sowohl der …” „… Immobilien-Investment-Prozess12.2.1 Struktur des Investment-ProzessesDer Prozess für Investments in Immobilien gliedert sich in …”

1.4.2 Generelle Einordnung der Managementbegriffe S. 29-30

„… ManagementbegriffeIm Immobilien-Management haben sich im Laufe der Zeit viele (neue) Managementdisziplinen angesiedelt …” „… Hintergrund der Neupositionierung der deutschen Immobilien-Dienstleister durch ausländische Investoren findet …” „… im Bereich von Anlage immobilienAuf Investoren-Ebene stellt das Fund Management den konzeptionellen …”

4.4.4 SWOT-Analyse S. 123-124

„… Rendite-Risiko-Profils einer Immobilie,110 durch die Balanced Scorecard in operative Ziele herunter zu brechen. Die …” „… eine Immobilie durchgeführt, etwa im Rahmen der vor dem Ankauf durchzuführenden Due Dilligence.111 …” „… Dabei werden einerseits das Umfeld des Unternehmens bzw. der Immobilie, andererseits das Unternehmen bzw …”

14.4.4 Kapitalmarktplazierung S. 420-421

„… ImmobilienfondsKAGFondsanlegerKreditinstituteFremdkapitalZins und TilgungEigenkapitalAnteilsscheineImmobilien Verkaufserlös(und …” „… selbstständige Aktiengesellschaft – falls noch keine Immobilien-Zweckgesellschaft besteht – und platzieren die …” „… Kapitalanlagegesellschaft (KAG) übertragen, die im nächsten Schritt das Vehikel, z. B. offene Immobilien-Publikums- oder …”

2.4.1 Anforderungen an den Asset Manager S. 45-48

„… , immobilienspezifische und finanzierungsbezogene Strukturen sowie Angaben zur Wertentwicklung der Immobilie bzw. des …” „… Reduzierung des Immobilien-Exposures oder die Trennung von Eigentum bei gleichzeitiger Sicherung des Zugriffs …” „… Rechtsform einer Immobilien-AG oder eines REITs, zu platzieren oder aber diese in einen Fonds einzubringen.22 …”

5.1 Überblick S. 129-130

„… . Immobilienmärkten. Im Vordergrund steht die Frage: Können Immobilien (-anlagen) fester Bestandteil der organisierten …” „… verschiedener Immobilien-Anlageformen vorgestellt und bewertet sowie die Zusammenhänge zwischen den Immobilien …” „… Immobilien und Kapitalmarkt55.1 ÜberblickIn diesem Kapitel werden die Funktionsweise und …”

5.2.4 Marktliquidität S. 137-138

„… Asset-Klasse5.3.1 Spezifika von ImmobilienIm Vergleich zu Aktien oder Rentenanlagen weisen Immobilien als …” „… wesentlichen Unterscheidungsmerkmale von Immobilien und Immobilienmarkt gegenüber den liquiden Asset-Klassen …” „… 122 5 Immobilien und Kapitalmarkt Die operative Effizienz betrifft die Transaktionskosten, die die …”

6.2.1 Wertbegriffe national/international S. 172-173

„… Verkehrswert beziehungsweise den Marktwert von Immobilien. In der deutschen Immobilienbewertung ist der …” „… Deutschland zunehmend an Bedeutung ge winnt. Im Weiteren werden die Bilanzierungsansätze für Immobilien nach …” „… beleuchtet.6.2 Wertermittlung für Immobilien6.2.1 Wertbegriffe national/internationalGenau wie die …”

14.3.4 Exit-Strategien in der Subprime-Krise – Beispiel Hannover Leasing S. 416-417

„… Offener ImmobilienfondsDas strategische Ziel einer Immobilienverwertung bei offenen Fonds ist die …” „… Management dar. Damit verbunden ist eine professionelle Analyse der Immobilien-, Kapital- und …” „… ersten G-REITs initiieren. Allerdings sollten aus Corporate-Governance-Gründen keine Immobilien aus …”

4.3.1 Principal-Agent-Theorie S. 112-115

„… 954.3 Neue Institutionenökonomievon unterbewerteten Immobilien die wesentlichen Möglichkeiten, eine …” „… werden kann. Die für den Investor nachteiligen Auswirkungen sind beim Asset Management für Immobilien …” „… Wertentwicklung der Immobilien. Während der Asset Manager erstere in einem gewissen Ausmaß zu vertreten hat, sind …”

6.2.2 Wertermittlungsverfahren national/international S. 173-176

„… ImmobilienPrägnantestes Beispiel dabei ist das Discounted-Cashflow-Verfahren. Es wird mittlerweile auch von deutschen …” „… BestandsimmobilienDie Bewertungsanlässe von Immobilien folgen im Wesentlichen der Systematik der Immobilienlebenszyklen …” „… der Wert, den die Immobilie für den Zeitraum der Belastung mindestens als Sicherheit bieten kann …”

2.1 Überblick S. 39-40

„… Immobilien-Portfolios, verfolgt das Ziel der langfristigen ökonomischen Werterhaltung und Optimierung der …” „… Immobilienperformance.1 Dabei versucht es, vorhandene Potenziale zur Steigerung des Immobilien- bzw. Fondswertes …” „… Immobilien-Investments werden vor diesem Hintergrund als Vermögensanlage betrachtet. Alleinige Zielsetzung ist die …”

2.2 Ziele des Real Estate Asset Management S. 40

„… Nebenkosten in der Immobilienbewirtschaftung zu erzielen.2 Immobilien-Investments werden vor diesem …” „… einer Immobilie oder vielmehr eines Immobilien-Portfolios, verfolgt das Ziel der langfristigen …” „… Portfolio-Gestaltung von Immobilienbeständen wie auch von einzelnen Immobilien. Ausgangspunkt der Aktivitäten sind …”

11.10.1 Argus Software S. 329-331

„… Immobilie und jedes Immobilienprojekt, unabhängig vom Stadium im Lebenszyklus der Immobilie, Art der …” „… , unabhängig von Größe, Kapitalstruktur und Zeitpunkt im Lebenszyklus der Immobilie, oder Projektzeitpunkt …” „… Zusatzmodul dar, das für die Bewertung der Immobilien und Immobilien projekte zur Verfügung steht. Argus Asset …”

12.1 Überblick S. 334-335

„… einbezogen. Im nachfolgenden Abschnitt werden die Immobilien-Investmentphase und der relevante Beitrag des …” „… Fallbeispiel einer Ankaufstransaktion abgerundet.12.2 Der Immobilien-Investment-Prozess12.2.1 Struktur des …” „… . Wegen der wegen der Besonderheiten des Wirtschaftsguts Immobilie und der der Immobilienmärkte ist der …”

5.2.1 Grundbegriffe S. 130-132

„… funktionierender Kapitalmärkte und den Besonderheiten von Immobilien bzw. Immobilienmärkten. Im Vordergrund steht …” „… Immobilien-Anlageformen vorgestellt und bewertet sowie die Zusammenhänge zwischen den Immobilien- und Kapitalmärkten …” „… die Frage: Können Immobilien (-anlagen) fester Bestandteil der organisierten Kapitalmärkte werden und …”

14.4.1 Sale-and-Lease-Back S. 417-419

„… Publikums- und Individualfonds.58 Zwei der Immobilien, die sich in Bad Homburg und Leipzig befinden, wurden …” „… Sale-and-Lease-BackBei Sale-and-Lease-Back-Transaktionen wird die Immobilie zum Verkehrswert an eine Leasinggesellschaft …” „… . Die Ausgliederung der Immobilie führt 58 Vgl. ebenda, S. 3.59 Vgl. Holzmann, C./Frehse, J. (o. J.) S …”

8.3.4 Umsetzung der Wertschöpfungsstrategie durch das Real Estate Asset Management S. 246-249

„… zunehmenden internationalen Streuung von Immobilien-Investments.21In einigen Bereichen wiederum gibt es aber …” „… Management-Stile bzw. der strategischen Ausrichtung von Immobilien-Investoren lässt sich – wie in Kapitel 8.2.1 …” „… immobilienwirtschaftlichen Aspekte der einzelnen Immobilie und das entspre chende Marktumfeld konzentriert.25Es ist also …”

10.2.2 Benchmarking im Real Estate Asset Management S. 280-285

„… 27310.2 Controlling von Immobilien und ImmobilienportfoliosAsset Management orientiert sich an den …” „… verschiedene Funktionen des Immobilien-Benchmarking differenziert werden:10Informationsfunktion • Aufgrund der …” „… hohe Heterogenität der Immobilien erschweren •die Vergleichbarkeit von Immobilieninformationen und …”

14.4.3 Paketveräußerung S. 419-420

„… Asset Deal wird der direkte Verkauf einzelner Immobilien oder eines Portfolios bei vollständiger …” „… Veranlagungszeiträume erreicht.64Beim Share Deal ist nicht die Immobilie selbst Gegenstand der Transaktion, sondern …” „… des Exit-Betreibers müssen darauf eingehen, indem sie bei einem Secondary Sale die Immobilien anbieten …”

4.4.1 BCG-Portfolio-Matrix S. 119-121

„… sollen. Der Produktlebenszyklus, insbesondere bei Immobilien, wird unter einem gesonderten Punkt später …” „… speziellen Charakteristika von Immobilien, genannt seien hier insbesondere die Immobilität, die …” „… dieses Modell sicherlich von großer Bedeutung. Es lässt sich leicht erkennen, bei welchen Immobilien im …”

1.2.1 Allgemeine Definition des Asset Management S. 25-26

„… Finanzwirtschaft. Die Sicht der Immobilie als Anlageobjekt eines rational handelnden Investors steht dabei im …” „… Direktanlage in Immobilien.6 Sofern durch Investmentbanken in alternative Anlageklassen angelegt wird …” „… letzten Jahren zu einem bedeutenden Geschäftszweig etabliert. 8 Bezogen auf Immobilien ist der Ansatz des …”

14.5.2 Analyse potentieller Investoren S. 425-427

„… . 5–10% p.a. Opportunity Fonds Börsennotierte Immobilien-AGs/REITsOffene ImmobilienfondsGeschlossene …” „… • geschlossener Immobilienfonds legt beim Erwerb einer Immobilie Wert auf die Standortqualität und die …” „… veräußernder ImmobilienBüro Einzelhandel FreizeitLogistik Wohnen HotelSegmentierungskriterien Strukturierung …”

15.3.1 Non-Property Companies S. 447-448

„… genutzte, betriebsnotwendige Immobilien oder Werkswohnungen, die im Eigentum bestehen bleiben, und darüber …” „… hinaus über nicht betriebsnotwendige Immobilien, die ggf. veräußert werden sollen. Im Bereich des …” „… , sowie die ausgelagerte Wahrnehmung der Eigentümerfunktion anbieten. Da betriebsnotwendige Immobilien …”

3.5.1 Auswahlprozess des Real Estate Asset Managers S. 83-87

„… OptimierungsvehikelImmobilien-Portfolio-Management-Systeme dienen dazu, die Komplexität immobilienwirtschaftlicher Investitions- und …” „… . Aktuell werden zwar verschiedene Immobilien-Portfolio-Management-Systeme angeboten, die jedoch nur zum …” „… Teil auf die spezifischen Anforderungen der unterschiedlichen Immobilien-Investoren ausgelegt sind …”

14.3.1 Bestandshalter S. 412-413

„… Reduzierung des Immobilien-Exposures konträr zum Erhalt der Verfügungsrechte an den Immobilien.30 Auf dieser …” „… im Lebenszyklus, die eine Immobilie zum Zeitpunkt der Exit-Entscheidung einnimmt, wird die jeweilige …” „… und private Kapitalanleger eingegangen, deren Interesse an Immobilien als steueroptimierte Anlage und …”

15.3.4 Öffentliche Nachfrager S. 449-450

„… Internationalisierung des Immobilien-Investitions standorts Deutschland auch in Zukunft auszugehen. Dies bedeutet, dass …” „… signifikanten Immobilien-Anteil geprägt.Private Investoren geben das Asset Management ihrer Immobilien aus den …” „… interessant. Hinzu kommt die steigende Bedeutung von Immobilien als Assetklasse und die damit verbundene …”

6.1 Überblick S. 171-172

„… beziehungsweise den Marktwert von Immobilien. In der deutschen Immobilienbewertung ist der Verkehrswert im § 194 …” „… ge winnt. Im Weiteren werden die Bilanzierungsansätze für Immobilien nach HGB und IFRS vorgestellt …” „… Wertermittlung für Immobilien6.2.1 Wertbegriffe national/internationalGenau wie die Wertermittlungsverfahren …”

10.1 Überblick S. 277-278

„… von Finanz- und Immobilienanlagen. 10.2 Controlling von Immobilien und Immobilienportfolios10.2.1 …” „… Konzeption eines Controlling-Systems für ImmobilienDie Anforderungen an das Real Estate Asset Management …” „… (Immobilienportfolio) bewegen darf.1 Die entscheidenden Kriterien zur Beurteilung des Immobilien- bzw. Teilportfolios …”

3.2.1 Investment-Ebene S. 50-52

„… Teilbereich des ImmobilienManagement zu sehen, dessen Spektrum sich von der Investment-Ebene über die …” „… • Pensionskassen• Immobilienfonds• Immobilienleasing-Gesellschaften• Wohnungsunternehmen …” „… • Immobilien-Aktiengesellschaften• Öffentlicher Sektor(Bund, Länder, Kommunen)Ausländische Investoren• Equity Partner• Hedge Fonds …”

8.3.1 Differenzierung der verschiedenen Ansätze S. 241-243

„… Management Anlage- und Wertschöpfungsstrategien für ImmobilienAbbildung 110: 16232 8 Investment- und …” „… Immobilien sind in der Regel mit einem hohen Kapitalbedarf verbunden, der zumeist über den Möglichkeiten des …” „… Zahlungsfähigkeit der Immobilie nicht zu gefährden, ist darauf zu achten, dass die Verpflichtungen aus dem Kredit …”

14.4.5 Fondsplazierung S. 421-423

„… ImmobilienfondsKAGFondsanlegerKreditinstituteFremdkapitalZins und TilgungEigenkapitalAnteilsscheineImmobilien Verkaufserlös(und …” „… – falls noch keine Immobilien-Zweckgesellschaft besteht – und platzieren die Aktien nach der Übertragung …” „… nächsten Schritt das Vehikel, z. B. offene Immobilien-Publikums- oder Spezialfonds, auflegt. Durch die …”

4.2.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM) S. 105-111

„… Immobilie. Die Grundannahmen des Capital Asset Pricing Models lassen sich auf die Immobilienwirtschaft nur …” „… unterschiedliche Immobilien bereits einen positiven Effekt. 4.2.3 Capital Asset Pricing Model (CAPM)4.2.3.1 …” „… Investors haben können. So sind die erworbenen Immobilien, mit denen sich ein Asset Manager üblicherweise …”

8.3.2 Finanzierungsmanagement S. 243-245

„… Rahmenbedingungen des FinanzierungsmanagementsInvestitionen in Immobilien sind in der Regel mit einem hohen …” „… zahlenden Zins- und Tilgungsleistungen abhängen. Um die eigene Zahlungsfähigkeit der Immobilie nicht zu …” „… Immobilie übersteigen. Hier liegen insbesondere bei (ungeplantem) Ertragsausfall etwa durch Insolvenz eines …”

9.4.3 Risikokontrolle/Risikomonitoring S. 264-265

„… Risikomanagement für Immobilien9.5 Charakterisierung von ImmobilienrisikenRisiken im Zusammenhang mit …” „… (Immobilien-Marktrisiken) und unsystematische Immobilienrisiken (objektspezifische Risiken) unterteilt werden (vgl …” „… …ImmobilienmarktrisikoZinsänderungsrisiko Systematische und objektspezifische ImmobilienrisikenAbbildung 125: 24 …”

5.4.2 Investitionsmarkt S. 159-160

„… proportional zu den erwarteten Erträgen. Bei ausreichendem Wettbewerb auf dem Immobilien-Investitionsmarkt …” „… 144 5 Immobilien und Kapitalmarkt kommt. Eine zweite Ursache für derartige arbitragefreie …” „… Langlebigkeit des Gutes Immobilie den weitaus höchsten Prozentsatz des Angebotes aus, weshalb man auch von einem …”

12.6.1 Private Anleger S. 357-358

„… Investmentstrategien unterschiedlicher ImmobilieninvestorenAuf dem Immobilienmarkt treten sich diverse …” „… 35312.6 Investmentstrategien unterschiedlicher Immobilien investorenklassischen Finanzierung und …” „… Finanzierung der Immobilie über den Kapitalmarkt besonders vorteilhaft. Bei einem derartigen Geschäft sind sie …”

12.3 Asset oder Share Deal S. 350-351

„… allgemeine Informationen über die Immobilien wie Rechte und Pflichten (Gewährleistungen, Garantien) und …” „… von den Immobilien trennen will. Wenn er einzelne Immobilien verkauft, spricht man von einem Asset …” „… Deal, der rechtlich als Sachkauf i. S. d. § 433 Abs. 1 BGB zu qualifizieren ist. Sofern die Immobilien …”

15.3.3 Ausländische Investoren S. 448-449

„… wieder erreicht werden, ist von einer Fortsetzung der Internationalisierung des Immobilien-Investitions …” „… bei Themen der Immobiliendienstleistung, wie. z. B. dem Immobilien Benchmarking, werden immer wieder …” „… Immobilien aus ihren Fonds ebenfalls Real Estate Asset Manager. Die meisten der deutschen Fondsgesellschaften …”

4.5.1.1 Discounted Cashflow-Verfahren S. 124-129

„… die Immobilie durch aktives Management zu einem positiveren Rendite-Risiko-Profil verhelfen kann.4.5 …” „… einer Investition in eine konkrete Immobilie jedoch nur wenig realistisch. Dagegen scheint die Anlage …” „… Risikominimierung der Immobilie zu bewerten, muss eine mehrperiodische Renditeberechnung verwendet werden, wozu u. a …”

12.7.1 Analyse Investitionsstandort S. 361-363

„… kurzfristig gehalten. 9912.6.6 Immobilien-AGsImmobilien-AGs ist es möglich ein breiteres Spektrum von …” „… . Portfolios von Immobilien-AGs bestehen oft aus vormals betrieblich genutzten Grundstücken, die erst durch …” „… Eigentum eines OIK (Oppenheim Immobilien-KAG)-Fonds Muster-Fonds. Der Bauteil 2 ist bereits fertig gestellt …”

3.2.3 Objekt-Ebene S. 52-53

„… Änderungen entnommen aus: Teichmann, S. (2007), S. 18.Bestands- und Potentialanalysez.B. Immobilien-Audit …” „… beispielsweise den geplanten Bau- und Vermietungsaktivitäten sowie An- und Verkäufen von ausgewählten Immobilien …” „… Objekt-EbeneDer Handlungsrahmen der Objekt-Ebene beschränkt sich auf die individuelle Immobilie und damit auf die …”

4.2.4 Zusammenfassung S. 111-112

„… Rendite einer Immobilie von ihrem Risiko kann in der Immobilienwirtschaft beobachtet werden: steigt das …” „… im Rahmen des Asset Management einen positiven Einfluss auf das Rendite-Risiko-Profil einer Immobilie …” „… Immobilie und damit das Vermögen des Investors.Diesen Zusammenhängen muss sich auch der Asset Manager …”

12.6.4 Geschlossene Fonds S. 360-361

„… Immobilien-AGsImmobilien-AGs ist es möglich ein breiteres Spektrum von Investitionsformen und -konstellationen umzusetzen als …” „… ist und große Risiken beinhaltet. Portfolios von Immobilien-AGs bestehen oft aus vormals betrieblich …” „… Deutscher Stiftungen rund 15.500 Stiftungen bekannt.9012.6.3 Offene ImmobilienfondsOffene Fonds investieren …”

10.2.4 Integrierte Planung und Steuerung mithilfe der Balanced Scorecard S. 295-299

„… „Prozessperspektive“Abbildung 147: 4229110.2 Controlling von Immobilien und ImmobilienportfoliosDie BSC ermöglicht in der …” „… Entwicklung, Umsetzung und Kontrolle von Strategien im Immobilien-Management. Im Zuge eines horizontalen und …” „… Immobilie die laufende Zinsbelastung aus einem Darlehen bedient werden kann. Eine ICR < 1 zeigt an, dass die …”

13.3.2 Vermietungsmanagement S. 380-385

„… Veranstaltung mit den „Immobilien-Playern“ der jeweiligen Stadt ist sinnvoll. Denn diese agieren als …” „… beauftragter Dienstleister im Hinblick auf die optimale Vermietung der zu betreuenden Immobilien. Es wird ein …” „… Manager sollte die Wünsche und Anforderungen der Mieter an die Immobilie kennen und sich darauf einstellen …”

11.10.2 Cougar S. 331-332

„… Funktionalität des SystemsCougar besitzt die Möglichkeit, jede Immobilie und jedes Immobilienprojekt, unabhängig …” „… , zu jedem Zeitpunkt im Lebenszyklus der Immobilie mittels ARGUS abgebildet werden.41 Funktionalität …” „… vom Stadium im Lebenszyklus der Immobilie, Art der Immobilie, oder Kapitalstruktur zu bewerten. 41 Vgl …”

4.2.2 Modern Portfolio Theory S. 90-105

„… Streuungsmaß wird für eine einzelne Immobilie bzw. einzelne Immobilienportfolios bei der Betrachtung von …” „… (Immobilien-)Märkten „Ulan Bator (U)“, „Krasnojarsk (K)“ und „Novosibirsk (K)“ hergeleitet werden. Betrachtet werden …” „… ., Wellner, K. (2007), S. 94.24 Vgl. ebenda, S. 91.100%COV1Portfolio-RisikoN Anzahl der Immobilien im …”

15.2.1 Ausgangssituation – Die Marktlage für REAM-Anbieter S. 436-440

„… ??onsmarkt DeutschlandJahr Quelle Fundort Quelle Fundort Transaktionsvolumen Immobilien-Investitionsmarkt …” „… insbesondere wertorientierter Bewirtschaftung von Immobilien in Folge der Megadeals seit dem Jahr 2004 in …” „… auf dem deutschen Markt Immobilien im Gesamtwert von 74,66 Milliarden Euro den Eigentümer wechselten …”

4.3.2 Transaktionskostenansatz S. 115-118

„… geschlossenen Verträge zur Vermietung und Bewirtschaftung der einzelnen Immobilien.Die erste Fallgruppe ist vor …” „… des Asset Managements besteht darin, das Rendite-Risiko-Profil einer Immobilie oder eines Bestandes zu …” „… verbessern. Die oben beschriebene Abhängigkeit des Wertes der Immobilie vom Objektrisiko gebietet es, dass …”

12.6.5 Private Equity Funds S. 361

„… kurzfristig gehalten. 9912.6.6 Immobilien-AGsImmobilien-AGs ist es möglich ein breiteres Spektrum von …” „… . Portfolios von Immobilien-AGs bestehen oft aus vormals betrieblich genutzten Grundstücken, die erst durch …” „… Investitionsformen und -konstellationen umzusetzen als bspw. die stark regulierten offenen Immobilienfonds. Sie …”

3.4.4 Ergebniskontrolle und Risikomanagement S. 80-83

„… Verkauf der Immobilie so rasch wie möglich vollzogen werden. Nachdem sich zwei Parteien über den Preis und …” „… Anwendung findet.111Für die Durchführung der Performancemessung werden die mit dem Erwerb der Immobilie …” „… Positionierung der analysierten Immobilie der assimilierte Handlungspfad für die Umsetzung. Während geringe …”

15.4 Erfolgsfaktoren im Markt für Real Estate Asset Management S. 450-452

„… einen signifikanten Immobilien-Anteil geprägt.Private Investoren geben das Asset Management ihrer …” „… Immobilien aus den verschiedensten Gründen an professionelle „Verwalter“ ab. Ein Hauptgrund ist aber, dass es …” „… den Cashflow aus der Immobilie langfristig stabilisieren. Die gewonnen Kennzahlen aus der Beobachtung …”

3.2.2 Portfolio-Ebene S. 52

„… beispielsweise den geplanten Bau- und Vermietungsaktivitäten sowie An- und Verkäufen von ausgewählten Immobilien …” „… Objekt-EbeneDer Handlungsrahmen der Objekt-Ebene beschränkt sich auf die individuelle Immobilie und damit auf die …” „… übernimmt die wertorientierte Planung, Steuerung und Kontrolle von einzelnen Immobilien und …”

2.4.3 Abgrenzung des Asset Managers zum Vermögensverwalter S. 48-49

„… „klassischen“ ImmobilienverwalterAktives Management des Immobilienportfolios entwickelt sich zunehmend zum …” „… zukunftsgerichtete, marktorientierte Sichtweise des Asset Managers mit dem Ziel der Wertsteigerung der Immobilie. Der …” „… der einzelnen Immobilie richtet. Der Asset Manager steht in einem engen Vertrauensverhältnis zum …”

15.3.5 Private Investoren S. 450

„… einen signifikanten Immobilien-Anteil geprägt.Private Investoren geben das Asset Management ihrer …” „… Immobilien aus den verschiedensten Gründen an professionelle „Verwalter“ ab. Ein Hauptgrund ist aber, dass es …” „… den Cashflow aus der Immobilie langfristig stabilisieren. Die gewonnen Kennzahlen aus der Beobachtung …”

14.6 Erfolgsfaktoren bei Planung und Durchführung des Exits S. 432-434

„… physischen Zustand der Immobilie vor allem objektimmanente Chancen und Risiken ersichtlich und einschätzbar …” „… baulichen Qualität und besonders auch mit dem Facility Management der Immobilie.140 Die Verkäufer Due …” „… Unvorhersehbarkeiten auf den Immobilien- bzw. Kapitalmärkten. Aus diesem Grund wird es für das Real Estate Asset …”

14.5.3 Strukturierung der Handlungsalternativen S. 427-428

„… veräußernder ImmobilienBüro Einzelhandel FreizeitLogistik Wohnen HotelSegmentierungskriterien Strukturierung …” „… FaktorenZeitrahmen – Partner – rechtliche und steuerliche AuswirkungenAsset-/ Share DealOffener FondsImmobilien AG …” „… • Exit-StrategienImmobilien• Potenzial- und RisikoanalyseInvestoren• Renditeprofil• AnlagestrategieGesamtbestand zu …”

8.2.1 Ableitung von Strategieprofilen S. 234-239

„… DirektanlageOffene ImmobilienfondsSpezialfondsGeschlosseneImmobilienfondsPrivatePlacementsImmobilien …” „… wird insbesondere von institutionellen Immobilien-Investoren wie Versicherungen, Pensionskassen und …” „… . 492258.2 Investmentstrategien bei ImmobilienanlagenDie Core-Strategie zeichnet sich dabei durch eine …”

5.4.3 Projektentwicklungsmarkt S. 160-161

„… 1455.4 Zusammenhänge zwischen Immobilien- und Kapitalmarktanderen Investitionsmöglichkeiten …” „… Risikoneigung der Akteure am Immobilieninvestitionsmarkt •Immobilieninvestitionen können direkt oder indirekt …” „… , bspw. über die Beteiligung an offenen Immobilienfonds oder den Kauf von Immobilienaktien, gibt es im …”

13.2 Ziele und Ausrichtung des REAM in der Bestandsphase S. 373-374

„… BestandsphaseViele international agierende Investoren behandeln Immobilien (wie Aktien oder Renten) als eigenständige …” „… Immobilien heißt, wird sehr facettenreich geführt. Einige Elemente die die Bestandsphase betreffen kann man …” „… Merkmalen der Immobilie selbst ab, sondern in ganz erheblichem Umfang aus der Mieterstruktur, der Qualität …”

7.7.1 Risikoadjustierte Returns S. 216-220

„… Merkmalsausprägungen Werte zusätzlicher Objekte abschätzen.37Immobilien-Aktien-Indizes basieren auf der Kursentwicklung …” „… eines Portfolios von ausgewählten börsennotierten Immobilien-Aktiengesellschaften. Bekannteste Indizes …” „… dieser Kategorie sind der E&G DIMAX für deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften, der EPRA-Index für …”

8.2.2 Zyklische Strategien S. 239-241

„… Immobilien-Investmentmarkt in der der Regel nicht parallel sondern zeitlich versetzt stattfindet. Dies lässt sich wiederum …” „… einzelnen Investoren. Die Realität des Immobilien- und Kapitalmarktes zeigt jedoch, dass der Marktverlauf z …” „… Investmentstrategien bei Immobilienanlageninternational ausgerichteter Immobilienstrategie wird von Marktzyklen …”

9.3.1 Standardabweichung und Volatilität S. 256-258

„… Zeitabständen einer Marktbewertung unterworfen werden, greifen viele Immobilien-Investoren für das Reporting an …” „… Gesamtrisikos einer Investition oder Kapitalanlage (z. B. einer Immobilie, einer Aktie oder eines …” „… . (2009), S. 338.2499.3 RisikomaßeDa Immobilien als relativ illiquide Instrumente nur in relativ großen …”

15.6.1 Gestaltung der Honorare S. 452-453

„… ein breites immobilien- und finanzwirtschaftliches Fachwissen voraus. Vor diesem Hintergrund wird die …” „… festgelegten Bezugsgröße ermittelt. Als Grundlage hierfür dient der Verkehrswert der Immobilie, der …” „… erwartenden Arbeitsaufwand stark unterscheiden können.Wird der Verkehrswert der Immobilie als …”

12.4.5 Sicherheiten des Verkäufers S. 353-354

„… oder der die Überweisung ausführenden Bank – Gebrauch zu machen.5712.5 ImmobilienfinanzierungIm …” „… Kreditfinanzierung von Immobilien soll hier eine Finanzierung verstanden werden, bei der das Eigenkapital vom …” „… Bewirtschaftung der Immobilie anfallenden Erträgen (Ertragswert) gedeckt werden können bzw. soll eine …”

4.2.1 Asset Allocation S. 88-90

„… , bezeichnet. Diese Assets können in Anlageformen wie Aktien, Schuldverschreibungen, Immobilien etc …” „… , durch Über- und Untergewichtung der einzelnen Assetklassen wie Immobilien, Aktien, Schuldverschreibungen …” „… Allocation an, gerade solche Immobilien anzukaufen, die entweder durch aktives Asset Management im Wert …”

14.1 Überblick S. 406-407

„… Immobilien- und Kapitalmarkt. Im weiteren Verlauf wird detailliert auf die rechtlichen Rahmenbedingungen und …” „… Zeitpunkt maßgeblich. Die exogenen Faktoren auf der einen Seite sind relevante Ereignisse auf dem Immobilien …” „… optimalenExit-ZeitpunktesExogene Determinanten:• Immobilienmarkt• Kapitalmarkt Bestimmung des Exit-ZeitpunktesAbbildung 184: …”

15.1 Überblick S. 435-436

„… Transaktionsvolumen Immobilien-Investitionsmarkt DeutschlandAbbildung 195: 2 …” „… Bewirtschaftung von Immobilien in Folge der Megadeals seit dem Jahr 2004 in gleichem Maße mit den Transaktionen …” „… fünf Jahren konsequent erhöht hat – gründen immer mehr Immobiliendienstleister, deren Kernkompetenzen …”

9.1 Überblick S. 249-250

„… Risikomanagement für Immobilien99.1 ÜberblickDas Kapitel Risikomanagement befasst sich zunächst …” „… konkreten Risiken im Zusammenhang mit Immobilien investments. Hier wird im besonderen Maße auf die …” „… Risikoperspektive der einzelnen Beteiligten im immobilienwirtschaftlichen Wertschöpfungsprozess abgestellt.9.2 …”

13.1 Überblick S. 372-373

„… behandeln Immobilien (wie Aktien oder Renten) als eigenständige Asset Klasse, die je nach Marktsituation in …” „… .1 Die Diskussion, was Asset Management für Immobilien heißt, wird sehr facettenreich geführt. Einige …” „… Immobilieninvestments während der Bestandsphase gehört zu den Kernaufgaben des Real Estate Asset Managements. In dieser …”

14.4.2 Einzelveräußerung als Asset oder Share Deal S. 419

„… Asset Deal wird der direkte Verkauf einzelner Immobilien oder eines Portfolios bei vollständiger …” „… Veranlagungszeiträume erreicht.64Beim Share Deal ist nicht die Immobilie selbst Gegenstand der Transaktion, sondern …” „… Gesellschaftsanteile an Immobiliengesellschaften.65 Der Vorteil eines Share Deals gegenüber dem Asset Deal ist der …”

15.3.2 Property Companies S. 448

„… Immobilien aus ihren Fonds ebenfalls Real Estate Asset Manager. Die meisten der deutschen Fondsgesellschaften …” „… , gerade im Bereich von Value-Add Immobilien und stabile Cashflows ma-22 Vgl. Schreiber, M. (2008).23 Vgl …” „… Entschließt sich ein Unternehmen zur Ausgliederung seiner Immobilienbestände in einen REIT, so stehen Asset …”

15.6.2 Die Basisvergütung S. 453

„… ermittelt. Als Grundlage hierfür dient der Verkehrswert der Immobilie, der Miet-Cashflow oder die Soll-Miete …” „… unterscheiden können.Wird der Verkehrswert der Immobilie als Berechnungsgrundlage herangezogen, so vermindern …” „… Gebührenstrukturen, je nach Immobilienklasse, regionalen Eigenheiten und dem zu erwartenden Arbeitsaufwand stark …”

14.7 Fazit und Ausblick S. 434-435

„… Unvorhersehbarkeiten auf den Immobilien- bzw. Kapitalmärkten. Aus diesem Grund wird es für das Real Estate Asset …” „… Assetklasse Immobilie als Inflationssicherungs- und Diversifikationsinstrument und dem steigenden Interesse …” „… nachhaltiger Veränderungen des Marktes für die Veräußerung großer Immobilienbestände wird die …”

13.3.7 Gebäudetechnische Optimierung S. 397-406

„… den Wert der Immobilie abzuschätzen. Gelegentlich scheitern für den Gebäudekörper sinnvolle Maßnahmen …” „… Immobilien auf. Sie geht mit den Begriffen und Wesenszügen der DIN 277 (Grundflächen und Rauminhalte von …” „… Beleuchtung manchmal sehr positiv zu dem Gesamterscheinungsbild einer Immobilie bei. Je nach Größe und …”

9.3.2 Betafaktor S. 258-259

„… Zeitabständen einer Marktbewertung unterworfen werden, greifen viele Immobilien-Investoren für das Reporting an …” „… 2499.3 RisikomaßeDa Immobilien als relativ illiquide Instrumente nur in relativ großen …” „… RenditeverteilungenAbbildung 122: 11250 9 Risikomanagement für Immobilienmessen die Korrelationskoeffizienten kim bzw. die …”

8.3.3 Potenzial- und Riskoanalyse S. 245-246

„… Immobilien-Investments.21In einigen Bereichen wiederum gibt es aber auch deutliche Unterschiede in der Ausrichtung der …” „… von Immobilien-Investoren lässt sich – wie in Kapitel 8.2.1 – dargestellt durch Kriterien wie …” „… / steigende RenditenZinsniveau - Immobilienrendite über Finanzierungs- zins- Immobilienrendite unter …”

13.3.1 Management von Bestandsmietern S. 374-380

„… an die Immobilie kennen und sich darauf einstellen.22 Unter Immobilienmarketing im allgemeinen …” „… Merkmalen der Immobilie selbst ab, sondern in ganz erheblichem Umfang aus der Mieterstruktur, der Qualität …” „… zu betreuenden Immobilien. Es wird ein Mietermix angestrebt, der mögliche Störwirkungen bei und …”

9.4.1 Risikoanalyse S. 262-264

„… ImmobilienRisikoidentifikationAm Anfang der Risikoanalyse steht die Risikoerkennung. Es gilt festzustellen, ob bestimmte Vorgänge …” „… , das sich aus dem Volumen eingegangener Immobilienfinanzierungen bzw. Immobilieninvestitionen ableiten …” „… Steuerung von Risiken im Immobilien- und Finanzwesen bietet sich dem Marktteilnehmer ein breites Spektrum …”

14.5.1 Verkäufer Due Diligence und Organisation des Data Rooms S. 424-425

„… • geschlossener Immobilienfonds legt beim Erwerb einer Immobilie Wert auf die Standortqualität und die …” „… Investitionskriterien potentieller Investoren zu strukturieren und die Immobilien dementsprechend am Markt zu platzieren …” „… Anlagemöglichkeit diese sucht, ist es möglich, ein zu veräußerndes Immobilienportfolio nach den …”

Stichwortverzeichnis S. 494-501

„… Immobilien-Investitionsmarkt 437Treynor-Maß 208Treynor-Ratio 205, 208Triple-Net-Mietvertrag 389Übernahme von Risiken 255 …” „… BSC-Implementierung 291Buchwert 183Buchwert einer Immobilie 179 f.Budgetbasis 384Budgetierung 383Budgetkompetenzen 384 …” „… der baulichen Substanz 54Analyse der Ertragskraft der Immobilie 55Analyse der Mieterstruktur 340 …”

12.7.2 Objekt- und Grundstücksanalyse S. 363-364

„… sich seit 2003 im Eigentum eines OIK (Oppenheim Immobilien-KAG)-Fonds Muster-Fonds. Der Bauteil 2 ist …” „… GrundstücksanalyseImmobilieGebäudeart und -zustand: Das Investitionsobjekt Haus 1, wurde von der Muster-Bau GmbH realisiert, ausführende …”

15.6.3 Vergütung mittels Anreiz-Systemen S. 453-454

„… ermittelt. Als Grundlage hierfür dient der Verkehrswert der Immobilie, der Miet-Cashflow oder die Soll-Miete …” „… unterscheiden können.Wird der Verkehrswert der Immobilie als Berechnungsgrundlage herangezogen, so vermindern …” „… Gebührenstrukturen, je nach Immobilienklasse, regionalen Eigenheiten und dem zu erwartenden Arbeitsaufwand stark …”

7.5.3 Zeitgewichtung S. 211-213

„… GmbH (vormals DID Deutsche ImmobilienDatenbank) in Deutschland seit 2002 für Immobilienindizes anstatt …” „… Immobilien-Performancemessung wie IPD Investment Property Databank Ltd. in Großbritannien und IPD Investment Property Databank …” „… , R. (2007), S. 644.26 Vgl. ebenda, S. 644.200 7 Performancemessung für ImmobilienportfoliosCashflows …”

9.2.2 Anlageentscheidung bei Risiko S. 252-256

„… 116:244 9 Risikomanagement für ImmobilienBerechnung des Erwartungswerts bei diskreter …” „… ImmobilienX Z PV mit: Z: standard-normalverteilte Zufallsvariable X: normalverteilte ZufallsvariableDie …”

5.2.2 Teilnehmer an den Finanzmärkten S. 132-135

„… ), S. 6.6 Vgl. ebenda, S. 10.118 5 Immobilien und Kapitalmarkt (3) Anlage von Teilen des Eigenkapitals …” „… . 8 Vgl. Albrecht, P., Maurer, R. (2008), S. 11.9 Vgl. ebenda, S. 13.120 5 Immobilien und Kapitalmarkt …” „… Fonds• Immobilienfonds• Länderfonds• Ethische Fonds• Warentermin- und Futuresfonds• Geldmarktfonds …”

13.3.3 Budgetierung S. 385-388

„… Portfolioplanung für das Investment in das Asset Immobilie entwickelt werden. Diese umfassen die Portfoliostruktur …” „… für Teil-Immobilien-Portfolien formuliert. Neben der strategischen Zielformulierung werden operative …” „… . Aufgabe für den Asset Manager ist es, hieraus ein immobilienwirtschaftliches Budget für das gesamte Real …”

12.8 Schlussbetrachtung und Fazit S. 371-372

„… wie der DCF-Berechnung und Immobilien-Scorings durchgeführt wird. Durch diese Methoden wird nicht nur …” „… Immobilienankaufsanalysen. Denn um fundierte Investitionsentscheidungen treffen zu können, müssen ausreichend Informationen …” „… unterschiedlichen Investorenzielen, den Gegebenheiten im Immobilienmarkt und von den Fähigkeiten im Unternehmen …”

3.1 Überblick S. 49-50

„… Management-Prozess verstanden. Er ist daher ebenso als Teilbereich des ImmobilienManagement zu sehen, dessen Spektrum …” „… strategischen und taktischen Asset Allocation bei Immobilienportfolios skizziert und in ein Gesamtsystem …”

12.7.6 Risiko-/Rendite-Betrachtung S. 366-367

„… Immobilie am Standort Bremen kann die Deutschland-Allokation gemäß der Investment-Anforderungen des Fonds …” „… bedient werden. Die Immobilie befindet sich in ausgezeichneter Lage. Aufgrund der Ecklage und der sehr …” „… Mietzahlungen.Immobilien-ScoringImmobilien-Scorings sind integraler Bestandteil der OIK Wertschöpfungskette. Diese werden zu An- und Verkäufen sowie …”

9.4.2 Risikopolitik S. 264

„… 2559.4 Prozess des Risikomanagements9.4.2 RisikopolitikBei der Steuerung von Risiken im Immobilien …” „… Ausschaltung von Gefahren und Chancen, lässt sich weder im Bereich des Immobilienwesens noch in sonstigen …”

12.7.5 Sonstige Analyseergebnisse und Vereinbarungen S. 365-366

„… hier vorgestellten Immobilie am Standort Bremen kann die Deutschland-Allokation gemäß der …” „… Investment-Anforderungen des Fonds bedient werden. Die Immobilie befindet sich in ausgezeichneter Lage. Aufgrund der …” „… Mietzahlungen.Immobilien-ScoringImmobilien-Scorings sind integraler Bestandteil der OIK Wertschöpfungskette. Diese werden zu An- und Verkäufen sowie …”

1.1 Überblick S. 24-25

„… dem seit langem etablierten Ansatz in der Finanzwirtschaft. Die Sicht der Immobilie als Anlageobjekt …” „… Asset Management“ wurden in der deutschen Immobilienwirtschaft erstmals 2006 von einer breiteren …” „… des Real Estate Asset Management den übrigen (immobilienwirtschaftlichen) Profilen des Fund Management …”

4.1 Überblick S. 87-88

„… wie Aktien, Schuldverschreibungen, Immobilien etc., unterschiedliche Länder und Währungen gegliedert …” „… Grenzen zur Übertragung der finanztheoretischen Ansätze auf den immobilienwirtschaftlichen Kontext des …”

7.1 Überblick S. 202-203

„… Immobilienrenditen wie sie von der Gesellschaft für immobilien wirtschaftliche Forschung (giv e.V.) vorgeschlagen …” „… Performancemessung für Immobilienportfolios77.1 ÜberblickDieses Kapitel beschäftigt sich mit der …” „… Frage, wie Erfolg für Finanz- und Immobilienanlagen definiert und gemessen werden kann. Dabei werden …”

15.5 Potentielle Marktführer S. 452

„… ein breites immobilien- und finanzwirtschaftliches Fachwissen voraus. Vor diesem Hintergrund wird die …” „… Kommt es in der Immobilienverwaltung stark auf die ordnungsgemäße und kosteneffiziente Umsetzung von …” „… Immobiliengesellschaften setzen neben den sozialen Kompetenzen, hinsichtlich der Kundenbindung und -gewinnung, künftig auch …”

11.8.3 Investitionsanalysen, Risikomessung und Performanceberechnung S. 326

„… Benchmark kann, neben selbst ermittelten Vergleichswerten, der Deutsche Immobilien Index DIX der Investment …” „… 32111.8 Auswertungsmöglichkeitenden.25 Auch die Bewertung des Immobilienbestandes, der in der Regel …”

9.3.5 Value at Risk S. 260-261

„… Risikomanagement für ImmobilienVaR als Risikomaß besteht vor allem in der flexiblen Handhabung. So kann ein VaR …”

9.3.6 Conditional Value at Risk S. 261-262

„… 252 9 Risikomanagement für ImmobilienVaR als Risikomaß besteht vor allem in der flexiblen …” „… Immobilienwesen lässt sich als dreistufiger Prozess darstellen, der die Phasen Risikoanalyse, Risikopolitik und …”

11.8.1 Entscheidungsunterstützung S. 324-325

„… Immobilien bestehen muss, stellt dessen Planung hohe Anforderungen an den Aufbau der Software. Trotz der …” „… , Betrachtung und Steuerung von Immobilienobjekten beherrscht. Die Umsetzung hat auf der Basis geeigneter …” „… Immobilienportfolio als Asset Manager verwalten zu können, werden strukturierte Informationen über den zu steuernden …”

11.8.2 Berichte und Analysen S. 325-326

„… Deutsche Immobilien Index DIX der Investment Property Datenbank IPD dienen.27 Die Berechnung der …” „… Auswertungsmöglichkeitenden.25 Auch die Bewertung des Immobilienbestandes, der in der Regel im Prozess des REAM eine zentrale …”

11.8.4 Kennzahlenbildung und -analyse S. 326-327

„… Benchmark kann, neben selbst ermittelten Vergleichswerten, der Deutsche Immobilien Index DIX der Investment …” „… 32111.8 Auswertungsmöglichkeitenden.25 Auch die Bewertung des Immobilienbestandes, der in der Regel …” „… managementorientiertes Modell eines Immobilienportfolios. Die Objekte und Portfolios werden von der Datenverarbeitung in …”

11.9.1 Rückgriff auf transaktionale Systeme S. 327-328

„… beschaffen, die jeweils zu verschiedenen Zeitpunkten des Lebenszyklus der Immobilie und an verschiedenen …” „… managementorientiertes Modell eines Immobilienportfolios. Die Objekte und Portfolios werden von der Datenverarbeitung in …” „… Immobilienwirtschaft haben bisherige Systeme jeweils nur Teilbereiche des Leistungsprozesses abgebildet und durch …”

7.2 Begriff und Zielsetzung der Performancemessung S. 203-204

„… Gesellschaft für immobilien wirtschaftliche Forschung (giv e.V.) vorgeschlagen wird, bildet den Abschluss der …” „… Immobilienanlagen definiert und gemessen werden kann. Dabei werden zunächst die Anforderungen und Ziele der …” „… wichtigen Schwerpunkt dieses Kapitels. Die Standardisierung von Immobilienrenditen wie sie von der …”

11.6 Anforderungen an die Funktionalität S. 321-322

„… ImmobilienlebenszyklusInformationsnachfrageInformationsangebotImmobilieninformationssystemProzessorientierteSystementwicklungInformationsinfrastruktur Immobiliendatenbank Grundzüge eines ImmobilieninformationssystemsAbbildung 157: 15 …” „… des Lebenszyklus der Immobilie. Oftmals ist die Funktionalität eines IT-Systems allein deswegen …”

11.7 Der Entwurf eines Datenverarbeitungssystems für das REAM S. 322-324

„… ImmobilienlebenszyklusInformationsnachfrageInformationsangebotImmobilieninformationssystemProzessorientierteSystementwicklungInformationsinfrastruktur Immobiliendatenbank Grundzüge eines ImmobilieninformationssystemsAbbildung 157: 15318 11 …” „… Immobilien bestehen muss, stellt dessen Planung hohe Anforderungen an den Aufbau der Software. Trotz der …” „… , Betrachtung und Steuerung von Immobilienobjekten beherrscht. Die Umsetzung hat auf der Basis geeigneter …”

11.9.2 Schaffung eines Data Warehouse Systems S. 328-329

„… beschaffen, die jeweils zu verschiedenen Zeitpunkten des Lebenszyklus der Immobilie und an verschiedenen …” „… Immobilienwirtschaft haben bisherige Systeme jeweils nur Teilbereiche des Leistungsprozesses abgebildet und durch …” „… Estate Asset Management vorgestellt: Argus Software, Cougar und Immobiliencockpit von Woodmark.11.10.1 …”

4.3.3 Zusammenfassung S. 118-119

„… Finanzierung innovativer Produkte ermöglichen sollen. Der Produktlebenszyklus, insbesondere bei Immobilien …” „… Manager bei Nachverhandlungen jedoch im Vorteil sein, da die immobilienspezifischen Dienstleistungen …” „… Rendite einer Immobilieninvestition sind nicht nur von den einzelnen Objektcharakteristika abhängig …”

7.5.2 Wertgewichtung (Geldgewichtung) S. 209-211

„… ImmobilieninvestmentsUnter dem Begriff des Total Return (auch Gesamtrendite) für Immobilien werden sämtliche …” „… Performancemessung für ImmobilienportfoliosRendite (erhaltene Mieterträge abzüglich sämtlicher nicht umgelegter …” „… geldgewichteten Total Returns für Immobilienportfolios gemäß der Investment Property Databank (IPD) erfolgt für …”

9.2.1 Entscheidung unter Sicherheit und Unsicherheit S. 250-252

„… mit Immobilien investments. Hier wird im besonderen Maße auf die Risikoperspektive der einzelnen …” „… Beteiligten im immobilienwirtschaftlichen Wertschöpfungsprozess abgestellt.9.2 Definition des …” „… „Normalfall“ finanz- bzw. immobilienwirtschaftlicher Entscheidungsprozesse, lassen sich die Ergebnisse nicht …”

7.7.2 Relative Returns S. 220-222

„… AnlageÜberschussrenditePassiveKomponenteAktiveKomponenteTimingPerformanceSelections-PerformanceImmobilienRentenAktienCash+++Asset-Allocation Zerlegung der PortfoliorenditeAbbildung 91: 56 …” „… 208 7 Performancemessung für Immobilienportfoliosin das zu bewertende Vermögen investieren will bzw …” „… . ebenda, S. 220.210 7 Performancemessung für Immobilienportfoliosi iRRP mGK 1 TRIO 1 100GK 1 TRª º …”

7.5.1 Allgemeine Grundlagen S. 206-209

„… Geldgewichtete Rendite bei ImmobilieninvestmentsUnter dem Begriff des Total Return (auch Gesamtrendite) für …” „… Immobilien werden sämtliche Renditebestandteile subsumiert; d. h., die Wertänderungsrendite …” „… 194 7 Performancemessung für Immobilienportfoliosnen durch den Kauf von Investmentzertifikaten …”

5.2.3 Markteffizienz S. 135-137

„… 120 5 Immobilien und Kapitalmarkt Die Wertentwicklung von Finanztiteln ist sowohl in kurzfristiger …” „… . 42.15 Vgl. ebenda, S. 42.122 5 Immobilien und Kapitalmarkt Die operative Effizienz betrifft die …”

12.7.7 Cashflow- und Renditeprognose S. 367-371

„… Immobilien-Scorings durchgeführt wird. Durch diese Methoden wird nicht nur erreicht, dass Aussagen über die …” „… Anleger in Deutschland impliziert die steigende Bedeutung von Immobilienankaufsanalysen. Denn um fundierte …” „… Immobilienmarkt und von den Fähigkeiten im Unternehmen abgeleitete Investmentstrategie.101 Diese Strategie stellt …”

16 Anbieterverzeichnis Real Estate Asset Management S. 460-461

„… ? Property Management? Asset Management(3) Assets under Management? Gewerbliche Immobilien? Wohnimmobilien …”

11.5 Informationsmanagementsysteme S. 321

„… des Lebenszyklus der Immobilie. Oftmals ist die Funktionalität eines IT-Systems allein deswegen …”

11.4.3 Quellen standardisierter und dynamischer Informationen S. 320-321

„… den einzelnen Phasen des Lebenszyklus der Immobilie. Oftmals ist die Funktionalität eines IT-Systems …”

10.3.3 Reporting-Anforderungen in der Immobilienwirtschaft S. 300-301

„… Immobilienwirtschaft Aufgrund der zunehmenden Internationalisierung und Globalisierung in den letzten Jahrzehnten …” „… , insbesondere im Bereich der Immobilienwirtschaft und dem Bereich der Finanzdienstleistungen, stehen Unternehmen …” „… im Bereich der Immobilientransaktionen sind diese Veränderungen deutlich zu spüren. Aufgrund der …”

11.10.3 Immobiliencockpit von Woodmark S. 332-334

„… .11.10.3 Immobiliencockpit von WoodmarkDas System Immobiliencockpit, entwickelt durch das Unternehmen …” „… des SystemsDer Systemaufbau des Immobiliencockpit will jegliche notwendige externe Datenquellen, wie …” „… Immobiliencockpit aus drei Ebenen. Zum einen dem operativen Bestandssystem, in dem operative Tätigkeiten und …”

7.3 Probleme der Performancemessung S. 204-205

„… 192 7 Performancemessung für Immobilienportfoliosziehung zwischen der Performancemessung und …”

7.4 Performanceanalyse und Asset Management-Prozess S. 205-206

„… Immobilienportfoliosnen durch den Kauf von Investmentzertifikaten sowie ihrer Mischung untereinander und mit anderen …”

8.1 Überblick S. 233-234

„… Ausrichtung von Investmentstrategien verschiedener Immobilieninvestoren. Neben verschiedenen anderen …” „… der Immobilienanlage im Vordergrund. Dabei werden sowohl statische Strategievorgaben als auch …” „… Real Estate Asset Management beleuchtet.8.2 Investmentstrategien bei Immobilienanlagen8.2.1 Ableitung …”

9.3.3 Residualvolatilität S. 259

„… 250 9 Risikomanagement für Immobilienmessen die Korrelationskoeffizienten kim bzw. die Kovarianz …”

9.3.4 Ausfallwahrscheinlichkeit (Shortfall-Risk) S. 259-260

„… 250 9 Risikomanagement für Immobilienmessen die Korrelationskoeffizienten kim bzw. die Kovarianz …”

10.3.2 Ausgangspunkt des Value Reporting S. 299-300

„… Management10.3.3 Reporting-Anforderungen in der Immobilienwirtschaft Aufgrund der zunehmenden …” „… Internationalisierung und Globalisierung in den letzten Jahrzehnten, insbesondere im Bereich der Immobilienwirtschaft …”

10.3.4 Neuausrichtung der Rechnungslegung im REAM S. 301-302

„… Immobilientransaktionen sind diese Veränderungen deutlich zu spüren. Aufgrund der gesetzlichen Lage und traditioneller …”

11.8.5 Portfoliomodellbildung S. 327

„… managementorientiertes Modell eines Immobilienportfolios. Die Objekte und Portfolios werden von der Datenverarbeitung in …”

11.9.3 Einheitlicher Zugriff auf relevante Daten S. 329

„… Estate Asset Management vorgestellt: Argus Software, Cougar und Immobiliencockpit von Woodmark.11.10.1 …” „… Argus SoftwareDas Unternehmen ARGUS Software bietet im Bereich des Immobilienmanagement zahlreiche …”

13.3.4 Vertragsmanagement S. 388-395

„… Immobilienpachtvertrag kann beispielsweise eine Maschine, Küche oder Möbel sein. 57 Vgl. Vogel, L., Wittkop, C. (2006), S …” „… , ist der Vorsteuerabzug für bestimmte bezogene Leistungen des Immobilieneigentümers (zum Beispiel …”

13.3.5 Vertragsverhandlung und Vertragsmonitoring S. 395-396

„… Zeitdauer der Bindung und Summe der entstehenden Verbindlichkeit die Zuweisung von immobilienspezifischen …”

13.3.6 Koordination der Dienstleister und Berater S. 396-397

„… entstehenden Verbindlichkeit die Zuweisung von immobilienspezifischen Entscheidungskompetenzen regeln.84 …”

14.4.6 Securitisation S. 423-424

„… anschließender Liquidation des Immobilienvermögens, durchgeführt.87 Aufgrund der langen Laufzeit ist seitens des …” „… sind für geschlossene Immobilienfonds die Gestaltungsund Handlungsmöglichkeiten weniger reguliert als …” „… Markt für verbriefbare Immobilienkredite verloren. Statt komplizierten hoch gezüchteten Collateralized …”

15.6.6 Vergütungsstudie „Property Management Fee“ S. 455-459

„… (internationale) Immobilieninvestoren in Deutschland begründet. Wie bereits im Facility Management Branche …”

15.7 Ausblick auf die Entwicklung von Property und Asset Management Fee S. 459-460

„… zum anderen in den eingetrübten Rahmenbedingungen für (internationale) Immobilieninvestoren in …”

doi.org/10.15358/9783800644681

Hanspeter Gondring - Immobilienwirtschaft

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Hanspeter Gondring

Immobilienwirtschaft

2013

Results in this title

1 Grundlagen des Immobilien-Marketings S. 432-440

„… : Immobilienlebenszyklus und Aufgaben des Immobilien-Marketings7 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3 …” „… Immobilien-Marketings In den letzten Jahren hat die Dynamik der Veränderungen im Umfeld des Immobilienmarktes in einem …” „… Immobilien-Marketing5 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …”

2 Instrumente des Immobilien-Marketings S. 440-454

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 393 2 Instrumente des Immobilien-Marketings 393 Marketing wird daher …” „… operativen Marketing um eine komplexe Aufgabe. 2 Instrumente des Immobilien-Marketings 2.1 Einleitung Für …” „… Immobilien-Marketing bedient sich im operativen Bereich einiger Instrumente, die im Folgenden dargestellt werden sollen …”

3 Immobilien-Marketing im Internet S. 454-455

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 407 3 Immobilien-Marketing im Internet 407 nehmung kann der Anbieter …” „… , befristeter Mietzinsverzicht oder Übernahme von Serviceleistungen. 3 Immobilien-Marketing im Internet Das …” „… , A./Sauter, M. (1999), S. 14 f. 3 Immobilien-Marketing im Internet Abb. IV 12: Potentiale und Nutzen eines …”

6 Verwaltung von Immobilien S. 492-540

„… Hindernisse, redlich verdient. 6 Verwaltung von Immobilien 6.1 Abgrenzung Die Verwaltung von Immobilien …” „… Verwaltung auch die technische Verwaltung der betreffenden Immobilien. In der wohnungswirtschaftlichen …” „… sparender Bewirtschaftung und optimaler Instandhaltung einer Immobilie ergeben. In den Planungen eines …”

1 Kreditarten bei Immobilien S. 762-781

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 717 VI. Klassische Finanzierung 1 Kreditarten bei Immobilien 1.1 …” „… Einführung Die Gründe für eine Investition in Immobilien sind sehr weitreichend. Unabhängig davon, ob die …” „… Immobilien eigengenutzt oder vermietet sind, im Privat- oder Betriebsvermögen gehalten werden, Wohn- oder …”

2 Die Immobilie und ihr Markt S. 63-71

„… ). Immobilien-Publikumsfonds Immobilien-Spezialfonds Indirektes Immobilieninvestment Direkte Immobilienanlage …” „… Immobilienprodukte nach InvG (Offene Immobilienfonds) Sonstige Immobilienprodukte Abb. I 7: Immobilien-Investments …” „… Beteiligungen an Immobilien-Aktiengesellschaften. Geschlossene Immobilienfonds geben einmalig Zertifikate in …”

9 Facility Management im Lebenszyklus einer Immobilie S. 597-605

„… Investitionsrechnung bei Immobilieninvestitionen ist es, eine rechnerische Vergleichbarkeit zwischen der Immobilie als …” „… und Abteilungsgrenzen zu überwinden und Immobilien-Lebenszykluskosten zu minimieren. Außerdem ist das …” „… in den Prozess der Facility Management. 9 Facility Management im Lebenszyklus einer Immobilie Für den …”

12 Die Immobilie im Fokus des Controllings S. 613-616

„… Immobiliencontrolling im Rahmen des Immobilienmanagements Um die Eigentümerziele in Bezug auf eine einzelne Immobilie …” „… Immobilie im Fokus des Controllings 12.1 Immobiliencontrolling zur Durchsetzung von Eigentümerzielen Für die …” „… Immobilienmanagement mit Hilfe von Controlling-Systemen auszurichten ist.481 Eigentümer von Immobilien können …”

1 Bilanzierung von Immobilien nach HGB und IAS S. 935-962

„… bei Immobilien11 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau …” „… Immobilien-Leasing ist eine besondere Form der langfristigen Vermietung/Verpachtung nach §§ 535 ff. BGB von …” „… gehaltenen Immobilien jährlich neu bewertet, stellt dies das tatsächliche Bild über die Immobilienwerte in …”

1 Die Notwendigkeit immobilien spezifischer Aus- und Weiterbildung S. 1081-1082

„… immobilien spezifischer Aus und Weiterbildung Die Immobilie war bis in die 1990er Jahre hinein kein …” „… Anfang der 1990er Jahre als immer mehr die ökonomische Dimension der Immobilien gegenüber der …” „… Jahren von Ingenieuren entwickelt und eingeführt), so zeigte sich sehr bald, dass die Immobilie kein …”

8 Instrumente und Funktionsweisen des Immobilien- und Facility Managements S. 566-597

„… einer Immobilie in den Fokus. Als Corporate Real Estate Management (CREM) wird das Immobilienmanagement …” „… Immobilien- und Facility Managements 521 Das operative Immobilienmanagement, das meist extern vergeben wird …” „… Ziel, den immobilienbezogenen Wertschöpfungsprozess zu steuern, die Immobilie mit Erfolgs- und …”

5 Die Beteiligten am Immobilienmarkt S. 82-86

„… Immobilienwirtschaft besser verstehen zu können, ist es hilfreich, die Zyklen der Immobilie zu kennen. Jede Immobilie …” „… – nützlich, sich neben dem Immobilienzyklus im engeren Sinne auch den Lebenszyklus einer Immobilie genauer …” „… lassen sich nach ihrer Stellung im Lebenszyklus der Immobilie einordnen. Es ist auch eine Gliederung nach …”

4 Strukturen und Teilmärkte des Immobilienmarktes S. 78-82

„… . Er setzt sich aus Lage und Qualität einer Immobilie zusammen. Unabhängig von den Immobilienarten …” „… Wohngebietstypen weitere Teilmärkte auf dem Immobilienmarkt. 4.2 Nutzungsmöglichkeiten von Immobilien Wie oben …” „… das Eigentum am Gebäude. Beim Immobilien-Leasing gelangt die Immobilie zeitlich begrenzt in den …”

2 Immobilieninvestments als Asset-Klasse S. 686-687

„… wird beschrieben, wie verschiedene Immobilien-Einzel-Investitionen, unter Berücksichtigung der …” „… Immobilieninvestition. Viele Steuervergünstigungen machen die Immobilie als Kapitalanlage oft interessanter als Anlagen …” „… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 640 640 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio 1.3 Vorgehensweise Zu …”

1 Die historische Entwicklung der Immobilienwirtschaft – Ein interdisziplinärer Ansatz S. 51-63

„… Immobilienwirtschaft – Ein interdisziplinärer Ansatz 1.1 Die Bedeutung der Immobilie für die deutsche Volkswirtschaft …” „… Fachdisziplin“.4 Dazu tragen die Besonderheiten der Immobilie als Wirtschaftsgut und des Immobilienmarktes noch …” „… Erkenntnisobjektes der Immobilienbetriebslehre. Die Immobilie ist – je nach Unternehmung – einmal Betriebsvermögen …”

7 Immobilienfonds S. 814-840

„… . Weiterhin dürfen Offene Immobilienfonds indirekten Immobilienbesitz über Immobilien-Gesellschaften, so …” „… Immobilien-Leasingfonds-Gesellschaft.3334 Mit dem Nutzer wird also kein Mietvertrag, sondern ein Immobilien-Leasingvertrag …” „… Immobilien-Leasingfonds34 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …”

3 Der Immobilienmarkt S. 71-78

„… . Der Immobilienmarkt unterscheidet sich von anderen Märkten, da die Immobilie viele sehr spezifische …” „… Immobilie, dass das Angebot auf dem Immobilienmarkt nicht mobil, sondern immobil, also an einen Standort …” „… . Er setzt sich aus Lage und Qualität einer Immobilie zusammen. Unabhängig von den Immobilienarten …”

5 Internationale Immobilienbewertung S. 1047-1059

„… für ausländische Immobilieninvestoren. 5 Internationale Immobilienbewertung Vahlen Handbücher …” „… Begutachtung, des Eigentums, der Nutzung, der Entwicklung und des Managements von Immobilien in …” „… Valuers Associations (TEGoVA) unverändert übernommen hat. Im Market Value einer Immobilie werden weder die …”

14 Strategisches Immobiliencontrolling S. 640-653

„… Immobilienbereitstellung, des Immobilienbetriebs und der Immobilienverwertung. Ohne auf die einzelnen Funktionsbereiche …” „… Koordination des Portfolio- mit dem Immobilienmanagement Immobilienportfoliomanagement lässt sich definieren …” „… Unternehmensebene die einzelnen Immobilien als eigenständige Geschäftsfelder (Profit-Center) angesehen und anhand …”

14 Zusammenschlusskontrolle bei Immobilientransaktionen S. 280-291

„… (lokalen) Immobilienmarkt zu verbessern. Werden mit der Immobilie Erträge erwirtschaftet (z. B. durch die …” „… Zusammenschlusskontrolle bei Immobilientransaktionen Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …” „… Grundzüge der Zusammenschlusskontrolle 14.2.1 Formelle Zusammenschlusskontrolle Der Erwerb einer Immobilie …”

4 Risikoanalyse bei Immobilieninvestitionen S. 709-719

„… Interne Risiken (spezifisch) Externe Risiken (systematisch) Finanzierungsrisiken Immobilien-Marktrisiko …” „… Status: Druckdaten Seite 664 664 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio Eine Investition in Immobilien …” „… Status: Druckdaten Seite 666 666 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio Es kann nur „1“ und „0“ geben …”

2 Die Immobilienbewertung in Deutschland S. 978-997

„… Immobilienbewertung ist die Verkehrswertermittlung auf der Basis der Immobilienwertverordnung von 2010. Nachfolgend …” „… Immobilienmarktes für das jeweilige Bundesland, um damit einen Beitrag zur Erstellung des Immobilienmarktberichts …” „… Inflationsrate, • Renditen alternativer Investments außerhalb der Anlage in Immobilien, • Zinsniveau und …”

15 Immobiliencontrolling als anhaltender Innovationsprozess S. 653-654

„… Immobilienunternehmen Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …” „… , welcher sowohl auf das Zielobjekt Immobilie als auch auf das Controlling- System selbst wirkt.550 16 Wohn …” „… die Überlassung von Immobilien, wie Häuser, Wohnungen, Geschäftsräume und Garagen etc. das Thema sein …”

4 Weiterbildungen in der Immobilienwirtschaft S. 1086-1087

„… . (2012): Die Bank als Immobilienfinanzierer – ein Modell mit Zukunft, in: Immobilien und Finanzierung …” „… „Immobilienökonom/in (IREBS)“ abschließt und 3. Das Real Estate Management Institut (REMI) mit einem dreisemestrigen …” „… Kontaktstudium, das mit der Bezeichnung „Immobilienökonom/in (EBS)“ abschließt. 4 Weiterbildungen in der …”

13 Operatives Immobiliencontrolling S. 616-640

„… „IPC’s“ des Unternehmens oder auf die Datenbasis eines „Immobilien-Verbandes“ beziehen. Voraussetzung …” „… Immobiliencontrolling 13.1 Die Informationsversorgung im Immobilienmanagement 13.1.1 Betriebsabrechnung – die …” „… Immobilie, bereinigt um die handels- bzw. steuerrechtliche Fokussierung in der Bilanz und Gewinn- und …”

4 Strukturierte Risikoinstrumente in der Immobilienwirtschaft S. 913-932

„… amerikanischen Immobilien-AG A und dem deutschen Geschlossenen Immobilienfonds B ausgegangen, die hier als …” „… Immobilien-AG A plant, auf dem deutschen Immobilienmarkt zu investieren, während der deutsche Geschlossene …” „… Immobilien-Vermögenswerte. Aufgrund dieses Zusammenhangs von Angebot und Nachfrage erfolgt die Bewertung des REIT indirekt …”

4 Hedonische Immobilienbewertung S. 1042-1047

„… ) angewendet. Mit Hilfe der hedonischen Methode lässt sich der Preis einer Immobilie aus einer …” „… hedonische Modell, die heterogene Anlageklasse Immobilie in homogene Eigenschaften zu separieren und …” „… für ausländische Immobilieninvestoren. 5 Internationale Immobilienbewertung …”

3 Produkte des Real Estate Investment Banking S. 876-913

„… Immobilien-Projektfinanzierung mit Absicherungsmöglichkeiten Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …” „… Immobilien-Leasings Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …” „… Gründe für das Entstehen von Immobilien-AGs sind darin zu sehen, Unzulänglichkeiten des Immobilienmarktes …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-50

„… Immobilienwirtschaft • Die Immobilie und ihr Markt • Strukturen, Teilmärkte und Beteiligte des Immobilienmarktes …” „… Immobilienwirtschaftliche Grundlagen Historische Entwicklung der Immobilienwirtschaft • Die Immobilie und ihr Markt …” „… (Immobilien-)Rechtliche Grundlagen Grundstück • Grundbuch • Liegenschaftskataster • Erbbaurecht • Dingliche Nutzungsrechte …”

11 Wertorientiertes Facility Management S. 609-613

„… nach und nach auf den Lebenszyklus der Immobilie ausgeweitet. Auf diese Weise entsteht ein …” „… . Reine Kostenbetrachtungen reichen demnach als Steuerungskennzahl, um den Total Return einer Immobilie …” „… Auswirkungen von Handlungsoptionen im Facility Management auf Cashflow und den Wert der Immobilie transparent …”

Literaturverzeichnis S. 1087-1099

„… ): Internet-Marketing für die Immobilienbranche, in: Schulte, K.-W./Brade, K. H. (Hrsg.): Handbuch Immobilien-Marketing …” „… der Immobilienbranche, in: Schulte, K.-W./Brade, K. H.: Handbuch Immobilien-Marketing, Köln, S …” „… ): Immobilien-Fachwissen von A–Z, Kiel Sailer, E. (2006): Der Immobilienmakler. Grundlagen – Strategien …”

1 Einleitung S. 685-686

„… Immobilien-Einzel-Investitionen, unter Berücksichtigung der Renditen und der jeweiligen Risiken/ Eintrittswahrscheinlichkeiten …” „… Immobilieninvestments als Asset-Klasse Seit jeher zählen Immobilien zu den klassischen Kapitalanlagemöglichkeiten (Asset …” „… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 639 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio …”

6 Makroökonomische Eingliederung S. 86-94

„… Eingliederung 6.1 Die Zyklen der Immobilie Um die Abläufe in der Immobilienwirtschaft besser verstehen zu können …” „… Immobilienzyklus im engeren Sinne auch den Lebenszyklus einer Immobilie genauer vor Augen zu führen. Beide Zyklen …” „… Dienstleistung, wie z. B. Verwaltung einer Immobilie. Erwähnenswert ist, dass auch der Immobiliensektor als …”

5 Real Estate Asset Management S. 932-935

„… ist der Bereich des Services. 5.3 Immobilien-Portfoliomanagement Der steigende globale …” „… Anlagevermögen kann das Immobilien-Portfoliomanagement auf zwei Stufen angesetzt werden. Bei einem „Multi Asset …” „… Immobilien angelegt werden sollen. Besteht das Portfolio nur aus Immobilienanlagen, dann wird vom „Single …”

Stichwortverzeichnis S. 1106-1137

„… Immobilien-Kostenmanagement 482 Immobilienkreditgeschäft 748 Immobilien-Leasing 31, 843 Immobilien-Leasingfonds 776 …” „… Immobilien-Leasingfonds-Gesellschaft 776 Immobilien-Leasing nach IAS 17 914 Immobilien-Leasingvertrag 776 Immobilienlebenszyklus …” „… Immobilienreporting 584 Immobilienressourcen 478 Immobilien-Sondervermögen 790 Immobilienstrategie 479 …”

Weiterführende Literatur S. 1099-1106

„… U Usinger, W. (Hrsg.) (1999): Immobilien-Recht und Steuern, Handbuch für die Immobilienwirtschaft, 2 …” „… Immobilien-Projektentwicklung, München, S. 100–123 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung …” „… Immobilienbewirtschaftung, 5. Aufl., Berlin, S. 75–98 Zantow, R. (2003): Projektfinanzierung für Immobilien, in: Gondring …”

8 Zusammenfassung und Fazit S. 760-762

„… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 714 714 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio 7.3 Treynor-Ratio Die …” „… die Immobilie als Asset in ein Portfolio eingefügt werden sollte. Die Rendite der einzelnen …” „… Immobilien wird mittels der Investitionsrechnung berechnet. Als Methode mit der bestmöglichen …”

7 Entwicklung und Grundlagen des Facility Managements S. 540-566

„… Unternehmenssteuerung auch die Immobilie.304 Das Immobilienvermögen von deutschen Unternehmen mit einer Summe von über …” „… Gebäudemanagement, Gebäudeverwaltung Liegenschaft-, Immobilien-Management Portfoliomanagement …” „… hinaus bestehen Schnittstellen zum Flächenmanagement des Immobilien-Eigentümers und Nutzers. Betrachtet …”

2 Projektentwicklung S. 317-359

„… Immobilie und kam in den USA als „Project Development“ auf. In der Immobilienwirtschaft wird dieser Begriff …” „… Bestandsimmobilien verhältnismäßig hohe Risiko einer Immobilien-Projektentwicklung in Kauf, um auf entsprechenden …” „… Immobilien – Projektentwicklung zählen z. B. Immobilienmakler, Facility Manager, Verwalter, Sachverständige …”

6 Portfoliomanagement S. 729-759

„… verantwortlich ist. Die Heterogenität von Immobilien-Teilmärkten und auch der Immobilien selbst kann dazu führen …” „… . Übertragen auf die Immobilienwirtschaft könnte der Produktlebenszyklus mit der Investition in eine Immobilie …” „… versichert. Z. B. deckt die Gebäudebrandversicherung das Restrisiko eines Untergangs der Immobilie durch …”

5 Maklerrecht S. 457-492

„… Verbraucherschutzmaßnahmen vielen Maklerverbänden nicht weit genug.53 Für viele Bürger ist der Kauf einer Immobilie die …” „… die verschiedenen Immobilienarten und andererseits die unterschiedlichen Immobiliennutzer. Die …” „… verschiedene Teilmärkte bestimmt werden:83 Als erster Teilmarkt ist der Entwicklungszustand einer Immobilie …”

3 BASEL III – Die neue Eigenkapitalvereinbarung S. 967-973

„… Finanzsektors durch Basel III wird Veränderungen bei der Finanzierung von Immobilien mit sich bringen. So sind …” „… kapitalintensive Branche. Viele Immobilien werden durch Fremdkapital von der Bank finanziert und die Unternehmen …” „… bewohnt werden oder die vermietet sind und ein Risikogewicht von 50 % erhalten. Gewerbliche Immobilien …”

6 Nicht normierte Wertermittlungsverfahren S. 1059-1081

„… „comparables“, aus denen unter Berücksichtigung der Besonderheiten der zu bewertenden Immobilie ihr Preis …” „… Zwecke Anwendung.81 Es wird nur bei hochspezialisierten Immobilien, so genannten „Specialised Properties …” „… Nutzungsvorstellungen der Erwerber geprägt, da solche Immobilien nur selten in ihrer ursprünglichen Nutzung verbleiben …”

3 Renditeberechnung mittels der Investitionsrechnung S. 687-709

„… Vergleichbarkeit zwischen der Immobilie als Kapitalanlage und einer alternativen Kapitalanlage, z. B …” „… . Unternehmensbeteiligungen, herzustellen. Im Vergleich zu anderen Wirtschaftsgütern zeichnet sich die Immobilie durch eine …” „… Reihe von Besonderheiten aus, die im Folgenden kurz dargestellt werden: • Der Wert einer Immobilie …”

1 Standort- und Marktanalyse S. 291-317

„… Immobilie und kam in den USA als „Project Development“ auf. In der Immobilienwirtschaft wird dieser Begriff …” „… und indirekt mit der künftigen Entwicklung einer Immobilie im Zusammenhang stehenden Informationen …” „… oder bereits bestehende Immobilie, ein anzukaufendes oder bereits erworbenes Grundstück handeln …”

5 Risikoberechnung mittels der Wahrscheinlichkeitsrechnung S. 719-729

„… Immobilie als Asset im Portfolio 5.1 Binomialverteilung Die Binomialverteilung ist eine der wichtigsten …” „… Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 676 676 V. Die Immobilie als Asset im Portfolio 5.1.5 …” „… Immobilie als Asset im Portfolio 5.1.8 Tabellen zur Normalverteilung Die Tabellen der standardisierten …”

3 Grundlagen der Bauträgerfinanzierung S. 788-794

„… Bauträgerfinanzierung von der Endfinanzierung ist es empfehlenswert, sich den Lebenszyklus einer Immobilie zu …” „… Immobilie ableiten. Dem Entwicklungszyklus sind Bauträger als Zwischeninvestoren und dem Nutzungszyklus die …” „… durchführen zu können. Als Dienstleister errichtet der Bauträger die Immobilie im Auftrag oder zum Zweck des …”

1 Grundlagen der Bewertung S. 973-978

„… Wert hat. Bei der Verkehrswertermittlung von Immobilien sind genau diese subjektiven Wertmaßstäbe …” „… Beleihung eines Objektes ist eine Bewertung erforderlich.8 Der zu bestimmende Wert einer Immobilie muss …” „… des Wertes einer Immobilie auch nach dem Zweck der Bewertung richtet. Aus diesem Grund ist es …”

3. Verfahren der Wertermittlung S. 997-1042

„… berücksichtigen, dass sich die Instandhaltungskosten auf die gesamte Nutzungsdauer der Immobilie beziehen. Die …” „… Wertermittlung von Immobilien das periodisierte Ertragswertverfahren einführt, das in seiner Methodik dem …” „… basiert.“31 Genau genommen ist der DCF der maximale Kaufpreis (Preisobergrenze) für eine Immobilie. 31 …”

10 In- und Outsourcingkonzeption im Facility Management S. 605-609

„… Investor und Eigentümer garantieren die Wirtschaftlichkeit der Immobilie über den gesamten Lebenszyklus.459 …” „… Kostenaspekte des kaufmännischen Gebäudemanagements nach und nach auf den Lebenszyklus der Immobilie …” „… Steuerungskennzahl, um den Total Return einer Immobilie zu bestimmen, bei weitem nicht mehr aus. An dieser Stelle …”

7 Die Performancemessung durch Risikokennziffern S. 759-760

„… Immobilie als Asset im Portfolio 7.3 Treynor-Ratio Die von Jack L. Treynor 1965 erstmals aufgestellte …” „… wurde gezeigt, wie die Immobilie als Asset in ein Portfolio eingefügt werden sollte. Die Rendite der …” „… einzelnen Immobilien wird mittels der Investitionsrechnung berechnet. Als Methode mit der bestmöglichen …”

2 Instrumente des Real Estate Investment Banking S. 852-876

„… Finanzierung durch Immobilien-Leasing ergeben sich aus den wesentlichen Funktionen der Kreditinstitute. Durch …” „… Immobilie, um ein Immobilienportfolio oder um eine Vielzahl von Mietern handelt. Das Ziel ist es, die …” „… Immobilienfinanzierung erkennen. Durch das breite Angebot immobilienbezogener Bankleistungen ist es nicht ganz einfach …”

4 Bau-Projektmanagement S. 380-403

„… einer Immobilie Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau …” „… Bausparkassen Immobilien als langfristige Kapitalanlage betrachten, müssen die Optimie- 118 Kochendörfer …” „… orientiertes Projektmanagement muss sich also auf den gesamten Lebenszyklus einer Immobilie beziehen. Dass das …”

16 Wohn- und Geschäftsraummiete S. 654-685

„… , welcher sowohl auf das Zielobjekt Immobilie als auch auf das Controlling- System selbst wirkt.550 16 Wohn …” „… die Überlassung von Immobilien, wie Häuser, Wohnungen, Geschäftsräume und Garagen etc. das Thema sein …” „… laufende Kosten, die dem Eigentümer für ein Grundstück beziehungsweise eine Immobilie entstehen. Was im …”

1 Grundlagen und Historie des Investment Banking S. 840-852

„… bei der Kreditvergabe ein langfristiges Risiko in Kauf. Immobilien werden als langfristige Investition …” „… . So verkürzen sie die Bestandsdauer von Immobilien auf etwa sechs bis sieben Jahre und machen 4 Vgl …” „… eine Immobilie „mobil“. Das Investitionsverhalten vieler Investoren hat sich von der traditionellen …”

4 Das Erbbaurecht nach dem Erbbaurechtsgesetz S. 120-137

„… Eigentumsverhältnisse an Immobilien zwischen der BRD und der DDR auftraten, lösen.55 In der ehemaligen DDR war die …” „… Jahre für Ein- und Zweifamilienhäuser sowie für Immobilien, die sozialen Zwecken dienen. Für den …” „… Erbbauzinshöhe. Demzufolge ist der Erbbauzins höher, wenn die Nutzung der Immobilie einen höheren Ertrag …”

4 Marketing-Controlling S. 455-457

„… Instrumente der Immobilien-Kommunikation stellt das Internet-Marketing ohne Zweifel ein Medium dar, welches …” „… oder Steuern abgedeckt.45 Wird einer lebenszyklusorientierten Immobiliencontrolling-Konzeption das …” „… weit genug.53 Für viele Bürger ist der Kauf einer Immobilie die größte Investition ihres Lebens. Daher …”

5 Bautechnik S. 403-432

„… immobilienspezifischen Ausprägungen. 1 Vgl. Scharf, A./Schubert, B. (2001), S. 4 1 Grundlagen des Immobilien-Marketings …” „… Grundlagen des Immobilien-Marketings 1.1 Begriff des Immobilien-Marketings Begrifflich wird das …” „… Immobilien-Marketing in der Betriebswirtschaftslehre nicht einheitlich definiert. Daher muss ausgehend von der …”

6 Implementierung eines Bauträger-Controllings S. 811-814

„… einer Immobilie steigern. 24 Vgl. ebenda, S. 139 25 Vgl. Reisach, K. H. (2000), S. 237 Vahlen Handbücher …” „… Immobilieneigentum als vergleichsweise sichere Anlage zu investieren. Ein weiterer Vorteil der Immobilienfonds ist …” „… Anstieg der Inflation in den 70er Jahren forcierte die Nachfrage nach Immobilien. Anfang der 90er Jahre …”

13 Grundstückskaufvertragsrecht S. 258-280

„… vollständig vermieteten Immobilie angenommen, was in der Praxis eine erhebliche Rolle spielt. Werden mit …” „… Erwerb von Immobilien fällt Grunderwerbsteuer an. So unterliegt der Kaufpreis eines Grundstücks der …” „… Abstraktionsprinzip • Übertragung des Eigentums an der Immobilie durch Auflassung und Eintragung im Grundbuch …”

2 BASEL II – Die Eigenkapitalvereinbarung S. 962-967

„… Veränderungen bei der Finanzierung von Immobilien mit sich bringen. So sind Auswirkungen in der Erhöhung der …” „… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status …”

3 Projektsteuerung S. 359-380

„… geschlossene Immobilienfonds, Versicherungen oder Bausparkassen Immobilien als langfristige Kapitalanlage …” „… Immobilien ist Leben gerufen. Kurz darauf folgte die Bildung von Fachverbänden wie die Gesellschaft für …” „… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …”

5 Durchführung der Bauträgerfinanzierung S. 800-811

„… Verhältnis 40/60 zu bewerten. Zusätzlich können, je nach Art und Größe der Immobilie, Kosten für …” „… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 756 756 VI …”

12 Denkmalschutz S. 244-258

„… Eigentümer 12.3.1 Notwendigkeit der Denkmalpflege Baudenkmäler sind Immobilien, somit stets mit einem …” „… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… . 199 12 Denkmalschutz Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung …”

1 Das Grundstück S. 94-103

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 47 1 Das …”

2 Das Grundbuch S. 103-119

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 …” „… Rechtsverhältnisse in Bezug auf ein Grundstück definieren. Es hat die Aufgabe, dem Immobilienverkehr eine sichere …”

3 Das Liegenschaftskataster S. 119-120

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… des Liegenschaftskatasters Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …”

5 Dingliche Nutzungsrechte S. 137-146

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 89 5 …” „… Nutzungsrechte Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …”

6 Erwerbsrechte an Grundstücken, Vormerkung S. 146-152

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… 21: Einordnung der Erwerbsrechte Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 99 6 …”

7 Sicherungs- und Verwertungsrechte S. 152-164

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 105 7 …”

8 Baulast S. 164-168

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Rentenrechte Abb. II 29: Einordnung Baulasten Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …” „… 113 Vgl. ebenda, S. 5.3.2/27 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …”

9 Vergabe- und Vertragsordnung für Bauleistungen (VOB) S. 168-194

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Leistungserbringung Abb. II 33: Aufbau der VOB Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage …” „… NZBau 2006, 456, 457 Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau …”

10 Honorarordnung für Architekten und Ingenieure (HOAI) S. 194-212

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 146 146 II …” „… Regelung beim Architekten- und Ingenieurvertrag Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3 …”

11 Altlasten S. 212-244

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Leistungsphasen Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …” „… . Dementsprechend ist das Interesse vieler Akteure des Immobilienmarktes begrenzt, da diese nicht kalkulierbare …”

2 Das Bausparen S. 781-788

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… , Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 737 2 Das …” „… Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 …”

4 Die rechtlichen Rahmenbedingungen S. 794-800

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… Rahmenbedingungen Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer …” „… Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand: 11.02.13 …”

2 Ausbildungsangebote S. 1082-1083

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …” „… : 11.02.13 Status: Druckdaten Seite 1038 1038 X. Immobilienmarkt und Ausbildung triebswirtschaftlichen …” „… Ausbildungsangebote mit immobilienspezifischen Bezügen sind vielfältig. Sie erstrecken sich von der Berufsausbildung …”

3 Studium und Ausbildung an der Dualen Hochschule Baden-Württemberg, Fachhochschule und Universität S. 1083-1086

„… „Immobilienökonom/in (EBS)“ abschließt. 4 Weiterbildungen in der Immobilienwirtschaft …” „… ECTS-Punkten akkreditiert. Fachhochschulen mit immobilienwirtschaftlichen und immobilientechnischen …” „… Kontaktstudium, das mit der Bezeichnung „Immobilienökonom/in (IREBS)“ abschließt und 3. Das Real Estate …”

Impressum S. 1137

„… Vahlen Handbücher – Gondring, Immobilienwirtschaft, 3. Auflage – Herstellung: Frau Deuringer Stand …”

doi.org/10.15358/9783800645732

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Hanspeter Gondring, Thomas Wagner

Real Estate Asset Management

2015

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5 Immobilien und Kapitalmarkt S. 135-180

„… geschlossene und offene Immobilienfonds sowie Immobilien-AGs bzw. deren Pendants in anderen Ländern und weitere …” „… Immobilienaktie an. Die Immobilien-AG ist, im Gegensatz zu den REITs in den USA und ähnlichen Konstruktionen in …” „… weniger reguliert als z. B. offene Immobilienfonds. Dies eröffnet den Immobilien-AGs größere Spielräume …”

9 Risikomanagement für Immobilien S. 260-287

„… Portfolio Theory in systematische (Immobilien-Marktrisiken) und unsystematische Immobilienrisiken …” „… unterschieden: • Risiken bei Immobilien-Direktinvestments • Risiken bei Immobilienfinanzierung • Risiken bei …” „… indirekten Immobilien-Investments 9.6.1 Risiken bei Immobilien-Direktinvestments (Szenario 1) Im Szenario …”

7 Performancemessung für Immobilienportfolios S. 212-244

„… Immobilien-Aktiengesellschaften, der EPRA-Index für europäische Immobilien-AGs bzw. REITs, sowie der NAREIT-Index für den …” „… Immobilienanlage (Immobilienaktien, Immobilienportfolios und Immobilienfonds) miteinander verglichen. Während 2013 …” „… Immobilien-Portfolien und Immobilienfonds mit 8,3 % und 10,7 % etwas darüber lagen. Bei der Betrachtung der Performance …”

Literaturverzeichnis S. 444-460

„… ): Management von Immobilien und von Immobilienbeständen, in: Grundlagen der Immobilienwirtschaft/Recht-Steuern …” „… , 2007 Bals, W./Wellner, K. (2005): Immobilien-Portfolio-Management und Immobilien-Asset-Management, in …” „… Immobilien-Portfoliomanagement, Köln, 2007 Berning, M. (2008): Immobilien Asset Management, Immobilientransaktionsmanagement …”

6 Aspekte der Bewertung und Bilanzierung im Real Estate Asset Management S. 181-211

„… für Immobilien 6.2.1 Rechtsgrundlagen und Historie der Immobilienbewertung Die folgenden Gesetze und …” „… folgen im Wesentlichen der Systematik der Immobilienlebenszyklen, bzw. der Zyklen, die die Immobilie im …” „… Verkauf Abbildung 91: Anlässe der Immobilienbewertung24 2056.2 Wertermittlung für Immobilien Gesamtheit …”

1 Begriffsdefinition und Einordnung S. 1-14

„… Immobilien-Portfolio Management lautet wie folgt: „Immobilien-Portfolio-Management ist ein komplexer, kontinuierlicher …” „… vielschichtigen und komplexen Prozess des Immobilien-Management dienen kann.“16 In der Definition der gif wird …” „… . Immobilieninvestitionen im REAM können neben Direktanlagen in Immobilien auch indirekte Investitionen umfassen. Eine …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. I-XXI

„… Abbildung 141: Risikoposition indirekte Immobilien-Investments (Immobilien-AG) . . 296 Abbildung 142 …” „… Immobilienverwaltung hin zum proaktiven Management aller Ertrags- und Wertpotenziale von Immobilien. Die zweite Auflage …” „… Management von Immobilien ist mittlerweile weitgehend zum Standard in der Immobilienpraxis geworden und so …”

14 Real Estate Asset Management in der Exit-Phase S. 416-443

„… Immobilienbereichs in Tochtergesellschaften – z. B. in der Rechtsform einer Immobilien-AG oder eines 25 Vgl …” „… Mietrenditen zurückzuführen ist.3 Der heterogene Immobilienmarkt und die Immobilie an sich, ein eher solides …” „… Immobilien-Exposures konträr zum Erhalt der Verfügungsrechte an den Immobilien.20 Auf dieser Basis gilt es, diejenige …”

3 Der Wertschöpfungsprozess des Real Estate Asset Management S. 27-64

„… Optimierungsvehikel Immobilien-Portfolio-Management-Systeme dienen dazu, die Komplexität immobilienwirtschaftlicher …” „… • Kapitalanlagegesellschaften • Banken • Pensionskassen • Immobilienfonds • Immobilienleasing-Gesellschaften …” „… • Wohnungsunternehmen • Immobilien-Aktiengesellschaften • Öffentlicher Sektor (Bund, Länder, Kommunen) Ausländische …”

2 Ziele und Aufgaben des Real Estate Asset Management S. 15-26

„… Immobilienbewirtschaftung zu erzielen.1 Immobilien-Investments werden vor diesem Hintergrund als Vermögensanlage betrachtet …” „… Immobilienportfolio. Dabei ist es insbesondere auf die Koordination der operativen Immobilien-Dienstleister, in der …” „… eines Immobilien-Portfolios, verfolgt das Ziel der langfristigen ökonomischen Werterhaltung und …”

12 Real Estate Asset Management in der Investment-Phase S. 346-382

„… Immobilieninvestments und Immobilienfonds. Einige Versicherungen sind Initiatoren von Immobilien-Spezialfonds und …” „… : Prozessablauf Immobilien-Investment 36912.2 Der Immobilien-Investment-Prozess Da in einem Grundstückskaufvertrag …” „… einbezogen. Im nachfolgenden Abschnitt werden die Immobilien-Investmentphase und der relevante Beitrag des …”

8 Investment- und Wertschöpfungsstrategien S. 245-259

„… institutionellen Immobilien-Investoren wie Versicherungen, Pensionskassen und offenen Immobilienfonds verfolgt …” „… Immobilienfonds Spezialfonds Geschlossene Immobilienfonds Private Placements Immobilien AG‘s Mezzanine Fonds …” „… von Vermietungsmarkt (Flächenmarkt) und Immobilien-Investmentmarkt in der der Regel nicht parallel …”

Stichwortverzeichnis S. 461-468

„… 170 Immobilien-Aktien-Indizes 238 Immobilienanlagen 188 Immobilienanleihe 174 Immobilien-Audit 37 …” „… Immobilien-Management 6 Immobilienmärkte 174 Immobilien-Marktrisiken – systematische 290 Immobilienoption 174 …” „… Immobilienportfolio-Management-Systeme 68 Immobilienrendite nach gif 248 Immobilienrisiken – unsystematische 290 Immobilien Scoring 371 …”

4 Theoretische Grundlagen des Real Estate Asset Management S. 65-134

„… wird für eine einzelne Immobilie bzw. einzelne Immobilienportfolios bei der Betrachtung von …” „… Fall von drei (Immobilien-)Märkten „Ulan Bator (U)“, „Krasnojarsk (K)“ und „Novosibirsk (K …” „… zur Bewertung von Immobilien verwendet, die für den Kapitalanleger Einkünfte erzielen. Es ermöglicht …”

10 Controlling und Reporting im Real Estate Asset Management S. 288-327

„… Transparenz von Finanz- und Immobilienanlagen. 10.2 Controlling von Immobilien und Immobilienportfolios …” „… Immobilien-Benchmarking differenziert werden:12 • Informationsfunktion Aufgrund der Vielzahl der die Immobiliendimension …” „… Teilportfolio (Immobilienportfolio) bewegen darf.1 Die entscheidenden Kriterien zur Beurteilung des Immobilien …”

11 Informationsmanagement und Informationstechnologie im Real Estate Asset Management S. 328-345

„… die Möglichkeit, jede Immobilie und jedes Immobilienprojekt, unabhängig vom Stadium im Lebenszyklus …” „… Informationsfluss in den einzelnen Phasen des Lebenszyklus der Immobilie. Oftmals ist die Funktionalität eines …” „… Immobilieninformationssystem Prozessorientierte Systementwicklung Informationsinfrastruktur Immobiliendatenbank Abbildung 170 …”

13 Real Estate Asset Management in der Bestandsphase S. 383-415

„… mit den „Immobilien-Playern“ der jeweiligen Stadt ist sinnvoll. Denn diese agieren als …” „… Investoren behandeln Immobilien (wie Aktien oder Renten) als eigenständige Asset-Klasse, die je nach …” „… internationales Netzwerk eingebunden sind.1 Die Diskussion, was Asset Management für Immobilien heißt, wird sehr …”

doi.org/10.15358/9783800649259

Egon Murfeld - Spezielle Betriebswirtschaftslehre der Immobilienwirtschaft

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Egon Murfeld (ed.)

Spezielle Betriebswirtschaftslehre der Immobilienwirtschaft

2023

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6 Steuern bei Immobilien S. 269-330

„… Grundbegriffe§ 3 Abs. 1 AO270 6 Steuern bei ImmobilienAllgemeine Steuergesetze EinzelsteuergesetzeRegeln, zum …” „… Vermietung/Verpachtung bzw. zur betrieblichen Nutzung§§ 13, 15, 18 EStG274 6 Steuern bei ImmobilienAblaufschema …” „… Objektbewirtschaftung im Betriebsvermögen. Ausnahme: Verkaufserlöse bei Immobili-enverkäufen.1. Typische Einnahmen bei …”

12 Erwerb und Veräußerung von Immobilien S. 847-984

„… Veräußerung von ImmobilienIn der Bundesrepublik Deutschland ist das Liegenschaftskataster auf Ebene der …” „… ALKKanal-KatasterBauleit-planungDenkmal-schutzGrün-planungLeitungs-dokumen-tationStadt-grund-karteForst-planungNatur-schutzAltlastenundDeponie-katasterBoden-güte-katasterAbb. 12.2: Inhalte und Anwendungsmöglichkeiten der ALK852 12 Erwerb und Veräußerung von ImmobilienDie …” „… : www.adv-online.de/geoInfoDok854 12 Erwerb und Veräußerung von ImmobilienExkurs: Beispiele für die Nummerierung …”

1 Unternehmen und Märkte der Immobilienwirtschaft S. 45-112

„… »Unterscheidungskraft« besitzen. Denkbar wäre zum Beispiel für einen Immobilien-makler eine Firmierung wie folgt: y …” „… immobilien-wirtschaftliche Gewerbeprojekte entwickeln und realisieren – sogenannte Projektentwick-ler –, tragen in der Regel …” „… . Da es sich nicht um Unternehmen handelt, die dem Zweig der Immobili-enwirtschaft zuzuordnen sind …”

2 Unternehmensführung und Personalwirtschaft in Unternehmen der Immobilienwirtschaft S. 113-132

„… Immobilienmarkt-Researcher, y Projektentwickler, y Immobilien-Sachverständiger/Gutachter für Immobilienwertermittlung, y …” „… Immobilienwirtschaft2.2.6.1.3 Immobilienfachwirt/inDie Fortbildung zum Immobilienfachwirt/zur Immobilienfachwirtin ist …” „… Immobilien-wirtschaft sowie durch umfassende kognitive Fertigkeiten können geprüfte Immobilienfach-wirte insbesondere …”

Zuordnung der Lehrinhalte dieses Buches zu den fünf Wahlqualifikationen des Ausbildungsberufs Immobilienkaufmann/Immobilienkauffrau S. 41-44

„… von ImmobilienKapitel 13 Der Makler als Dienstleister am Immobilienmarkt4. BauprojektmanagementAuch …” „… Immobilienkaufmann/ImmobilienkauffrauWahlqualifikationenWahlqualifikationen werden im Ausbildungsberufsbild, im Ausbildungsrahmenplan sowie in den Prüfungen berücksichtigt …” „… Immobilienbewirtschaftung auf. Diese gehört zu den Kernqualifikationen einer Immobilienkauffrau/eines …”

13 Der Makler als Dienstleister am Immobilienmarkt S. 985-1072

„… anschließt (zum Beispiel der Fernlehr-gang Immobilienkaufmann, den die Deutsche Immobilien-Akademie an der …” „… Makler als Dienstleister am ImmobilienmarktAbb. 13.6: Immobilien Fortbildungs-Zertifikat, Muster …” „… Immobilienmakler?Das Immobiliengeschäft ist ein zyklisches Geschäft. Es folgt teilweise dem konjunkturellen Verlauf …”

10 Immobilienmanagement S. 539-780

„… Immobilienwirtschaft können die Funktionen nach den Phasen des Lebenszyklus einer Immobilie definiert wer-den …” „… . Nutzungsphase von Immobilien zu beziehen. Management in der Immobilienwirtschaft hingegen ist die sinngleiche …” „… 53910 ImmobilienmanagementWalburga Egle, Egon Murfeld (10.1) Florian Buchner (10.2., 10.3 …”

Literaturverzeichnis S. 1073-1088

„… : Immobilienmanagement-Handbuch für professionelle Immobilienbe-treuung und Vermögensverwaltung, Stuttgart 2005.Küpper …” „… 1073LiteraturverzeichnisZuordnung der LehrinhalteGdW (Hrsg.): Immobilienkauffrau/Immobilienkaufmann …” „… : Kippes, Ste-phan/Sailer, Erwin: Immobilienmanagement-Handbuch für professionelle Immobilienbetreuung und …”

9 Objektfinanzierung S. 413-538

„… Darlehen zum Bau oder Erwerb einer Immobilie zu erhalten.Mitunter schließen auch Immobilienunternehmen …” „… müssen die aktuellen Werte gemäß der Immobilien-wertermittlungsverordnung und der …” „… Immobilien-Verbraucherdarlehen das Europäische Standardisierte Merkblatt (ESIS-Merkblatt) aushändigen. Das Merkblatt enthält …”

Die Autor:innen S. 1111-1116

„… . Mitglied im Ausschuss für die Erstellung des Rahmenlehrplans für das Berufsbild Immobilien-fachwirt. Bis …” „… ist er Autor diverser Publikationen zu Steuern und Immobilien.Die Autor:innenDie Autor:innen1112 Die …” „… Abschluss Diplom-Kaufmann. Darauf folgte eine langjährige Unterrichtstätigkeit im Immobilien-bereich, zudem …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. 1-40

„… Immobilienkaufmann/Immobilienkauffrau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 411 Unternehmen und Märkte …” „… Dank!Spezielle Betriebswirtschaftslehre der ImmobilienwirtschaftHaufe GroupFreiburg · München · StuttgartEgon …” „… Murfeld (Hrsg.)Spezielle Betriebswirt schaftslehre der ImmobilienwirtschaftHerausgegeben vonDipl.-Hdl …”

5 Controlling S. 233-268

„… Großhandelsunternehmen. Im immobilien-wirtschaftlichen Bereich ist dem Controlling im kapitalintensiven …” „… »Immobilien-manager« beteiligen, haben überwiegend zwischen 50 und 750 festangestellte Mitarbeiter.Controlling wird …” „… « (Immobilien-/Anlagen-/Einrichtungsma-nagement), einbezogen sind.5.3.2.3 Controllinggerechte OrganisationsstrukturDer Wirkungsgrad des …”

Stichwortverzeichnis S. 1089-1110

„… Immobilienanzeige 1005Immobilienassistent/in 127Immobilienbestandsmanagement 539Immobilienbewirtschaftung 128, 170 …” „… Immobilienbörse 107Immobiliendienstleister 92, 97Immobilienentwicklung 56, 73, 100, 235Immobilienfachwirt/in 128 …” „… Immobilienkaufmann/Immobilienkauffrau 41, 125, 127, 992Immobilienleasing 102, 505 – buy-and-lease 509 – Cross-Border-Leasing 509 …”

4 Organisation, Information und Kommunikation S. 213-232

„… Immobilien-Software in Immobilienunternehmen IT-Unterstützung anbietet, umfassen zwischenzeitlich nahezu das gesamte …” „… , dass die Einfüh-rung von Immobilien-Software einen kräftigen Schub im Hinblick auf …” „… von Immobilien-Software wurden nämlich Fragen offenkundig, die die Organisation betrafen und deren …”

3 Unternehmenssteuerung, Unternehmenskontrolle, Unternehmensfinanzierung S. 133-212

„… Immobilien-unternehmen für ihre Geschäftstätigkeit nicht ohne den Einsatz von Fremdkapital aus. Die Bonität ist ein …” „… finanziellen Bereich, die zur wirtschaftlichen Stärkung eines Immobili-enunternehmens beitragen können, sind …” „… Darlehensverpflichtungen spielt in der Immobilien-wirtschaft wegen des hohen Anteils eine wesentliche Rolle. Deshalb müssen …”

7 Versicherungen S. 331-362

„… Immobilienunternehmens.Immobilien -unternehmenHumankapitalPrivatsphäre der OrganeOrgane• Betriebshapflichtversicherung …” „… die-jenigen, die im Lebenszyklus einer Immobilie tätig werden – für sich klären, wie mit Risiken umzugehen ist …” „… bedarfsgerechte Beratung sicherzustellen, ist im Bereich der Immobilienwirt-schaft eine Branchenspezialisierung …”

8 Immobilienentwicklung S. 363-412

„… 3638 ImmobilienentwicklungMalte Struck8.1 Baurechtliche GrundlagenZu allen Zeiten haben Menschen …” „… Immobilienentwicklung8.1 Baurechtliche Grundlagen364 8 ImmobilienentwicklungProgramm- bzw. PlanungsstufeBeteiligte …” „… Freizeitanlagen.§ 1 Abs. 4 BauGB§ 1 BauGB366 8 ImmobilienentwicklungBenachbarte Gemeinden sind unter anderem aus …”

11 Begründung und Verwaltung von Wohnungs- und Teileigentum S. 781-846

„… nen anerkannten Abschluss als Geprüfter Immobilienfachwirt/Geprüfte Immobilienfach-wirtin hat.Wird ab …” „… immobilienwirtschaftlichem Schwerpunkt sowie Immobilienkaufleute.Zertifizierte-Verwalter-Prüfungsverordnung (ZertVerwV) vom …” „… anderem, wer eine abgeschlos-sene Berufsausbildung zum Immobilienkaufmann/zur Immobilienkauffrau oder ei …”

doi.org/10.34157/9783648166864

Helmut Geyer, Johannes Müller - Crashkurs Immobilienwirtschaft - inkl. Arbeitshilfen online

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Helmut Geyer, Johannes Müller

Crashkurs Immobilienwirtschaft - inkl. Arbeitshilfen online

2018

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2 Wertermittlung von Immobilien S. 33-100

„… , Immobilienkennzahlen ‒ Fundierte Immobilienanalyse in der Praxis, 2012, S. 200. 2 Wertermittlung von Immobilien 52 Als …” „… 33 2 Wertermittlung von Immobilien 2.1 Notwendigkeit der Wertermittlung Eine Immobilie hat, wie …” „… Werts. 19 Die besondere Relevanz der Lage einer Immobilie wird in Kapitel 2.2.2 näher ausgeführt. 2 …”

1 Grundlegende Begriffe und volkswirtschaftliche Bedeutung der Immobilienwirtschaft S. 15-32

„… sich Konstruktionen wie Immobilienfonds oder Immobilien-AGs in Form von Real Estate Investment Trusts …” „… Immobilien, z. B. in Form von Immobilienfonds oder Immobilienaktien. Dabei erwirbt der Investor kein direktes …” „… der Immobilienwirtschaft wohl auch kaum möglich sein sollte. 1.1.2 Begriffliche Basis Eine Immobilie …”

7 Spezielle Aspekte der Immobilienwirtschaft S. 253-268

„… 253 7 Spezielle Aspekte der Immobilienwirtschaft 7.1 Indirekte Kapitalanlage in Immobilien 7.1.1 …” „… Genehmigungspflicht und der Kontrolle seitens der BaFin. 7.1.2 Immobilien-Aktiengesellschaften, insbesondere REITs …” „… dem Aktiengesetz (AktG), das Gesetz über deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften mit börsennotierten …”

4 Private Immobilieninvestition S. 137-182

„… Immobilieninvestition 146 Eine Sonderform dabei ist die Steuerersparnis bei Immobilien im Denkmalbereich.82 Hier ist im …” „… Immobilienmarkt ist nicht volatil. Das heißt: Die Anzahl der handelbaren Immobilien ist begrenzt. Darüber hinaus …” „… Risiken einer Immobilienspekulation ist unumgänglich! Bei der Spekulation mit Immobilien ist weiterhin zu …”

5 Gewerbliches Immobilienmanagement S. 183-232

„… , Immobilienkennzahlen ‒ Fundierte Immobilienanalyse in der Praxis, 2012, S. 60 f. 5.1 Marktbeurteilung 191 die Veränderung des …” „… . Siehe hierzu Wendlinger, Immobilienkennzahlen ‒ Fundierte Immobilienanalyse in der Praxis, 2012, S. 226 …” „… vermietete Immobilie in der Praxis selten anzutreffen ist. 5 Gewerbliches Immobilienmanagement 202 …”

8 Immobilienpolitik und aktuelleProbleme S. 269-284

„… »Subprime-Krediten«, also die Finanzierung von Immobilien für Kunden, die sich aufgrund ihrer Einkommenssituation …” „… eigentlich gar keine Immobilien leisten konnten. Verbunden mit der Verbriefung dieser Kreditforderungen und …” „… durch ihr Ziel, nämlich den Wiederverkauf der Immobilie nach erfolgter Preissteigerung. Sie sind also …”

Titelei/Inhaltsverzeichnis S. C-14

„… der Immobilienwirtschaft für die Finanzbranche . . 25 1.2.3 Immobilien als Anlageklasse …” „… Steuerreduktion durch Immobilien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130 4 Private Immobilieninvestition …” „… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253 7.1.2 Immobilien-Aktiengesellschaften, insbesondere REITs . . . . . . . . 257 7.1.3 Kurzer …”

Stichwortverzeichnis S. 291-298

„… Immobilienbewirtschaftung 21 Immobilienblase 271 Immobilienfinanzierung 17 Immobilien im Denkmalbereich 146 …” „… Immobilieninvestition 30 Immobilieninvestment 20 Immobilienkauf 16, 138 Immobilienkredit 27 Immobilienleasing 259 …” „… Immobilienpolitik 17 Immobilienpreis 32 Immobilienwertermittlungsverordnung 46 Immobilienwirtschaft 21, 22, 25 …”

3 Ausgewählte juristische Aspekte S. 101-136

„… Immobilien. So geht z. B. die besondere rechtliche Stellung von Wohnraum bereits aus Art. 13 des …” „… Finanzierungsentscheidungen, wie sie bei Immobilien üblich sind, treffen zu können. Andererseits werden Nutzungs- und …” „… gebietsbezogen. Es werden also keine Vorgaben für eine einzelne Immobilie getroffen, sondern für ein räumlich …”

Literaturverzeichnis S. 299-302

„… Grundsteuer, in: ImmobilienZeitung ‒ Newsletter vom 04.07.2018 (https://www.immobilien-zeitung. de/1000054055 …” „… Immobilienwirtschaft ‒ Grundlagen für die Praxis, 5. Auf., 2014. Bayerisches Landesamt für Statistik (Hrsg.), Kommunalstatistik …” „… Deutschen sind Immobilien zu teuer, in FAZ vom 13.08.2015, S. 23. Geyer, Immobilien und ihre …”

Abkürzungsverzeichnis S. 285-290

„… e. V. gif Gesetz über deutsche Immobilien-Aktiengesellschaften mit börsennotierten Anteilen REITG …” „… 286 Bundesverband Freier Immobilien- und Wohnungsunternehmen e. V. BFW Depreciated Replacement Cost …” „… Wohnflächenverordnung WoFlV Abkürzungsverzeichnis 289 Wohnungseigentumsgesetz WoEigG Zentraler Immobilien Ausschuss ZIA …”

6 Gestaltung von Zins- und Tilgungsvereinbarungen in Kreditverträgen S. 233-252

„… Kombination von Annuitätendarlehen und Bausparvertrag an: ▪ Die Immobilie wird zunächst über ein …” „… von Immobilienscout24 machte deutlich, dass die weitaus am häufigsten gewählte Form der Tilgung das …” „… Immobilienfinanzierungen das Ratendarlehen gegenüber dem Annuitätendarlehen nicht durchgesetzt. 6 Gestaltung von Zins- und …”

doi.org/10.34157/9783648121986

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